中國電子商務(wù)研究中心分析師張周平則表示：阿里巴巴此次私有化B2B上市公司，主要目的在于為雅虎股權(quán)回購做準(zhǔn)備。而原因在于集團(tuán)估值難以確定，私有化可以防止惡意回購，也能避免股價上漲被惡意收購，并且私有化之后對于雅虎的談判將更加便捷，無需事事對外披露。

        去雅虎化生存

        盡管阿里巴巴高層宣稱此次私有化和回購雅虎股份無關(guān)，且阿里的首席財務(wù)官武衛(wèi)也否認(rèn)與整體上市有關(guān)，但時間點(diǎn)上的契合很難擺脫其與二者間的緊密聯(lián)系。

       張周平表示：目前，雅虎持有阿里巴巴集團(tuán)近40%的股票，2011年雅虎凈利潤為10.49億美元，相比較于2010財年12.32億美元的凈利潤再次下跌。而在此前外媒公布的“現(xiàn)金充裕剝離”方案中，給雅虎計劃出售的25%的阿里巴巴集團(tuán)股權(quán)的估值為140億美元，按此計算雅虎手中40%股權(quán)的價值超過220億美元。

       在2月中旬，就有知情人透露，雅虎與阿里巴巴和軟銀之間就轉(zhuǎn)讓亞洲資產(chǎn)的交易談判陷入僵局。傳說中的方案是：以資產(chǎn)置換的方式，換取雅虎所持有阿里巴巴25%股權(quán)的1/3，再以現(xiàn)金的方式換取其剩下的2/3股權(quán)。為了避稅，雙方選擇“現(xiàn)金充分剝離”的方式，即阿里巴巴將選擇一個公司殼，并向其中注入資產(chǎn)，之后用該公司的實(shí)體股票來和雅虎交換，標(biāo)的金額高達(dá)170億美元。對于如今的雅虎來說，如果沒有利益最大化的方案，將不會急于出賣這部分股權(quán)。

       在谷馨瑜看來，未來阿里在回購雅虎股份時是用現(xiàn)金還是采用資產(chǎn)置換還有待觀察，但是把阿里巴巴B2B私有化，起碼是把選擇的主動權(quán)握在手中。清科研究中心高級分析師張亞男表示，在雅虎需要大量現(xiàn)金支持運(yùn)營的情況下，馬云系通過私有化或?qū)⑹瞧湔莆瞻⒗镏鲃訖?quán)的有利時機(jī)。

       張周平認(rèn)為：但在回購雅虎股權(quán)問題上將面臨至少四大風(fēng)險：業(yè)績下滑的風(fēng)險、利益拉鋸的談判風(fēng)險、巨額支付帶來的財務(wù)風(fēng)險以及來自美國海外投資審查委員會(CFIUS)的阻撓。美國政府是否能夠允許中國公司收購美國最大的新聞門戶之一仍然存有很大障礙。