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下載手機(jī)APP 特斯拉5天之內(nèi)兩連漲，和上一年同期比較，特斯拉旗下車型的價(jià)格最多已上漲超過4萬元。一起超過兩位數(shù)的新動(dòng)力轎車產(chǎn)品或直接調(diào)漲官方指導(dǎo)價(jià)，或以改款晉級(jí)的方法提高價(jià)格，漲幅大多在1萬元以上。
表1：2022年新動(dòng)力車提價(jià)車型不完全統(tǒng)計(jì)
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在2022年1-2月新動(dòng)力車零售銷量排名前30的車型傍邊，提價(jià)車型覆蓋其間超過20款，市售主力新動(dòng)力車型底子都在此次提價(jià)之列。理想轎車創(chuàng)始人李想3月21日在其微博中稱，現(xiàn)在現(xiàn)已提價(jià)的品牌都是現(xiàn)已確認(rèn)電池提價(jià)起伏的品牌，沒有提價(jià)的只是還沒確認(rèn)電池提價(jià)起伏，確認(rèn)之后也會(huì)漲。
表2:2022年1-2月新動(dòng)力車零售銷量排名
關(guān)于提價(jià)的原因，一切發(fā)布提價(jià)公告的車企都會(huì)提到兩個(gè)原因：補(bǔ)助退坡以及原材料提價(jià)。2022年新動(dòng)力車財(cái)政補(bǔ)助退坡30%，對(duì)續(xù)航400公里以上干流市售車型意味著補(bǔ)助削減5400元。但補(bǔ)助退坡并非2022年剛開端，2020和2021兩年也別離退坡10%和20%，但彼時(shí)新動(dòng)力車價(jià)格都沒有發(fā)生大面積上漲。并且這一輪提價(jià)的起伏也遠(yuǎn)超補(bǔ)助退坡起伏，補(bǔ)助并不是構(gòu)成價(jià)格普漲的首要原因。
一般狀況下，原材料價(jià)格的上漲很難影響轎車的終端價(jià)格。首要原因有二：1、轎車的零部件構(gòu)成十分復(fù)雜，某幾種原材料的價(jià)格動(dòng)搖一般不會(huì)對(duì)車輛的總本錢構(gòu)成重大影響。2、轎車產(chǎn)品的終端價(jià)格一般都會(huì)有必定優(yōu)惠起伏，在本錢壓力上升時(shí)，減縮優(yōu)惠起伏，對(duì)經(jīng)銷商進(jìn)行愈加嚴(yán)格的價(jià)格管控，就足以消納本錢壓力。
整車廠一般會(huì)竭力避免調(diào)漲官方指導(dǎo)價(jià)，即便提價(jià)也會(huì)經(jīng)過添加低本錢、高利潤的配置，一起小幅調(diào)整價(jià)格的手法，表面上提高性價(jià)比，實(shí)質(zhì)上消解本錢壓力。像本次價(jià)格普漲這般毫無諱飾的提價(jià)行為對(duì)整車廠來說十分稀有。
而這次車企之所以稀有的直接提價(jià)，首要原因是占新動(dòng)力車本錢40%左右的動(dòng)力電池大起伏提價(jià)，而電池提價(jià)則是由于上游原材料價(jià)格的漲幅現(xiàn)已大大超出整個(gè)電池工業(yè)鏈的消納才干，只能直接由終端顧客來承擔(dān)。
2021年10月和11月《財(cái)經(jīng)十一人》宣布過兩篇關(guān)于電池工業(yè)鏈的文章《動(dòng)力電池求過于供，大贏家卻不是寧德年代》、《提價(jià)潮下，寧德年代們的三重焦慮》，其間最為重要的一個(gè)結(jié)論是整個(gè)電池工業(yè)昌盛的最大受益者是供應(yīng)鏈上游企業(yè)，并且越靠前的環(huán)節(jié)收益越大。
當(dāng)時(shí)得出這一結(jié)論的時(shí)分，碳酸鋰價(jià)格20萬元/噸，而現(xiàn)在，作為電池主材的碳酸鋰，價(jià)格現(xiàn)已安穩(wěn)在50萬元/噸接近一個(gè)月。碳酸鋰的這一輪提價(jià)，速度快，漲幅大，一年時(shí)刻暴升十倍，打破了此前一切業(yè)界專家的預(yù)期。經(jīng)過復(fù)盤碳酸鋰的價(jià)格和供需走勢、鋰資源開發(fā)的現(xiàn)狀以及與多家業(yè)界企業(yè)和研究組織的溝通，本文力求回答三個(gè)問題：
1、碳酸鋰價(jià)格暴升的成因。
2、碳酸鋰的高價(jià)是否可繼續(xù)。
3、怎么應(yīng)對(duì)繼續(xù)高價(jià)的碳酸鋰。
碳酸鋰價(jià)格暴升的成因
這一輪碳酸鋰暴升的首要原因用三張圖表就能夠回答。
圖1：2014年-2022年碳酸鋰月均價(jià)動(dòng)搖曲線
圖2：2014年-2021年碳酸鋰供應(yīng)及需求增速曲線
表3：2018年-2020年世界首要鋰礦停產(chǎn)停工統(tǒng)計(jì)表
圖1和圖2的三根曲線中，2014年至2020年的動(dòng)搖清晰地表現(xiàn)出礦藏周期動(dòng)搖的規(guī)則。2014年到2016年，需求快速添加，推高了碳酸鋰價(jià)格，然后推進(jìn)碳酸鋰供應(yīng)提速。從2016年到2018年，碳酸鋰需求一直高位運(yùn)轉(zhuǎn)，這也支撐碳酸鋰的價(jià)格繼續(xù)安穩(wěn)在10萬元/噸以上。一起影響鋰礦企業(yè)進(jìn)入擴(kuò)產(chǎn)周期。
在常規(guī)的礦藏周期動(dòng)搖周期規(guī)則下，礦藏企業(yè)探明礦藏之后，核算開采本錢，在商場低迷期，只運(yùn)轉(zhuǎn)開采本錢低的礦場，保持供需平衡，當(dāng)商場需求添加，價(jià)格進(jìn)入上行期后，敞開本錢偏高的礦場，一起啟動(dòng)新礦場的勘探。在供應(yīng)超出需求，商場價(jià)格開端下行時(shí)，從頭停掉高本錢礦場，削減供應(yīng)，進(jìn)入下一輪循環(huán)。
可是2014年-2020年的這一輪動(dòng)搖中有一個(gè)意外要素，便是新動(dòng)力車商場的添加先是超出預(yù)期，緊接著又未達(dá)預(yù)期，這一起一落之間，對(duì)鋰礦企業(yè)的擴(kuò)張決議計(jì)劃產(chǎn)生了巨大影響。2016年鋰礦企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)決議計(jì)劃是根據(jù)當(dāng)時(shí)對(duì)新動(dòng)力車商場的樂觀預(yù)期，結(jié)果后來商場未達(dá)預(yù)期，直接構(gòu)成鋰礦供過于求，價(jià)格甚至跌穿本錢線，引發(fā)了表3傍邊多家鋰礦企業(yè)的減產(chǎn)、停產(chǎn)、破產(chǎn)。
從2020年下半年開端，新動(dòng)力車商場從添加乏力快速切換為高速添加，這一輪的增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出此前的一切商場預(yù)期，構(gòu)成了碳酸鋰的嚴(yán)峻缺貨，快速推高商場價(jià)格。按照常規(guī)，此時(shí)鋰礦企業(yè)應(yīng)進(jìn)入新一輪擴(kuò)產(chǎn)周期，但由于2018年至2020年的商場低迷嚴(yán)峻挫傷了大批鋰礦企業(yè)，構(gòu)成很多礦場和出產(chǎn)企業(yè)的運(yùn)營困難，不論是主觀志愿仍是客觀條件，都不利于快速擴(kuò)產(chǎn)，加之疫情影響，擴(kuò)產(chǎn)速度愈加緩慢，進(jìn)入2021年之后，碳酸鋰求過于供的局勢繼續(xù)加重，成為價(jià)格暴升的根底。
可是價(jià)格會(huì)飆升到50萬元/噸的高度，也超出了整個(gè)職業(yè)的預(yù)期。在2021年下半年的時(shí)分，不論是鋰業(yè)公司仍是電池企業(yè)，關(guān)于碳酸鋰的最高價(jià)格預(yù)期底子在30萬元。2021年12月國內(nèi)的碳酸鋰月均價(jià)為281098元/噸，底子契合這一預(yù)期。但進(jìn)入2022年之后，價(jià)格開端猛漲，從30萬到40萬用時(shí)一個(gè)月，從40萬到50萬僅用20天，2月25日初次爆出50萬元/噸的價(jià)格，并在這一價(jià)格上安穩(wěn)至今。
2022年初的這一輪猛漲超出了一切人的預(yù)期。央視財(cái)經(jīng)頻道《正點(diǎn)財(cái)經(jīng)》2月27日播出的節(jié)目中，接受采訪的某碳酸鋰貿(mào)易公司工作人員用“搶”來形容客戶對(duì)碳酸鋰的需求熱度。據(jù)《財(cái)經(jīng)十一人》從多家鋰業(yè)公司了解到的信息，現(xiàn)在客戶的確是只問現(xiàn)貨不問價(jià)格，只要有貨，就直接轉(zhuǎn)賬提貨。
現(xiàn)在商場上的供需缺口終究有多大?根據(jù)我國轎車動(dòng)力電池工業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟發(fā)布的數(shù)據(jù)，2022年1-2月，車用動(dòng)力電池裝機(jī)總量為29.86GWh，2021年同期為14.24GWh，同比添加109.7%。同期天齊鋰業(yè)發(fā)布的2022年1-2月首要運(yùn)營數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，公司鋰精礦藏量添加39%，銷量添加56%，估計(jì)運(yùn)營收入添加366%。贛鋒鋰業(yè)未發(fā)表產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，運(yùn)營收入添加為260%。
兩家首要鋰業(yè)企業(yè)的運(yùn)營數(shù)據(jù)都標(biāo)明原材料缺口的確存在。和動(dòng)力電池裝機(jī)量的增速比較，原材料的產(chǎn)銷增速明顯偏低，這是導(dǎo)致提價(jià)的底子原因。但這種供應(yīng)嚴(yán)峻的局勢從2021年下半年開端一直如此，價(jià)格漲幅在進(jìn)入2022年之后忽然加快，還有另一個(gè)原因。
下流企業(yè)，包含電池正極制造商、電池出產(chǎn)企業(yè)在閱歷了2021年一整年的供應(yīng)鏈嚴(yán)峻之后，全職業(yè)的庫存現(xiàn)已消耗一空，出產(chǎn)上完全依賴上游供貨商的供貨。就連經(jīng)銷商也沒有囤貨了，不存在囤積居奇的狀況，現(xiàn)在的價(jià)位經(jīng)銷商也不敢囤貨，底子全是“背靠背”的銷售方法，這也是為何在進(jìn)入2022年之后會(huì)呈現(xiàn)“搶”碳酸鋰的局勢。并且當(dāng)時(shí)爭搶原材料除了保證自身出產(chǎn)之外，還能起到?jīng)_擊競爭對(duì)手的效果。
資料來歷：五礦證券 圖3：終端實(shí)在需求與商場實(shí)際需求的差異
現(xiàn)在電池原材料的供需局勢和2021年上半年的芯片較為相似，全體商場的供需缺口盡管存在，但并不像價(jià)格所反映出的那樣嚴(yán)峻。但在價(jià)格上行周期，實(shí)際商場需求是明顯高于終端實(shí)在需求的，由于其間擴(kuò)大的底子庫存，為應(yīng)對(duì)危險(xiǎn)和沖擊競爭對(duì)手而生成的合意庫存需求都會(huì)提高。這些擴(kuò)大的需求導(dǎo)致碳酸鋰價(jià)格被快速推高。
碳酸鋰的高價(jià)是否可繼續(xù)
未來碳酸鋰的高價(jià)是否還將繼續(xù)，要害要看供應(yīng)端的改變，需求端的長時(shí)間景氣高度確認(rèn)，僅新動(dòng)力車一個(gè)細(xì)分商場的增量就足以支撐到鋰商場十年以上的需求增量。五礦證券、招商銀行研究院、德勤等研究組織及贛鋒、天齊等鋰礦企業(yè)都以為碳酸鋰的結(jié)構(gòu)性短缺中短期內(nèi)難以緩解。
《財(cái)經(jīng)十一人》也以為未來的碳酸鋰價(jià)格走勢將脫離礦藏周期規(guī)則。在礦藏周期動(dòng)搖規(guī)則中，動(dòng)搖規(guī)則源于礦藏采選、出產(chǎn)本錢與價(jià)格之間的拉扯，而未來數(shù)十年鋰的旺盛需求決議鋰價(jià)現(xiàn)已不或許跌回本錢線鄰近，周期動(dòng)搖規(guī)則將失效，取而代之的是相似石油的商場供需決議價(jià)格的邏輯。
鋰的需求高度確認(rèn)，所以未來鋰價(jià)走勢怎么，要害就要看供應(yīng)的改變狀況?，F(xiàn)在商場上的鋰供應(yīng)首要依賴澳大利亞的鋰輝石礦和南美的鹽湖提鋰，但由于2019年-2020年的商場疲軟，澳大利亞的Alita和Altura礦山別離于2019年8月和2020年10月宣布破產(chǎn)，近半數(shù)礦山挑選自動(dòng)減產(chǎn)。南美洲智利和阿根廷的鹽湖則大多將產(chǎn)能建造延期1-2年。
而2021年需求回暖之后的復(fù)產(chǎn)也并不順暢。據(jù)德勤管理咨詢我國合伙人鄭思一介紹，澳大利亞的礦山由于疫情、勞動(dòng)力短缺、供應(yīng)鏈等要素困擾，其擴(kuò)產(chǎn)腳步難以趕上下流擴(kuò)產(chǎn)的腳步。一起南美的鹽湖提鋰由于出產(chǎn)工藝的約束，產(chǎn)能建造周期最短也在18-24個(gè)月，很難快速提高產(chǎn)能，滿足激增的商場需求。
這些要素一起效果下，短期內(nèi)碳酸鋰高價(jià)的局勢難以改變，據(jù)多家鋰業(yè)企業(yè)工作人員介紹，業(yè)界遍及估計(jì)的鋰供應(yīng)初步緩解的時(shí)刻點(diǎn)在2022年第四季度，那時(shí)南美鹽湖提鋰的產(chǎn)能初步開釋，滿足商場需求。但疫情和南美當(dāng)?shù)氐鼐壵蔚挠绊懚加斜囟ǖ牟淮_認(rèn)性。
南美鋰三角——智利、玻利維亞、阿根廷三國占有了全球近60%的鋰資源，且鹽湖資源稟賦極佳，儲(chǔ)量大、濃度高、鎂鋰比低，選用低本錢的攤曬法即可出產(chǎn)，提鋰本錢僅為3000-4000美元/噸。但存在出產(chǎn)周期長、受天氣要素影響大、需要大面積攤曬場等問題。(相關(guān)數(shù)據(jù)參看圖3、圖4及表4)
圖4：2022年全球已探明鋰資源國別占比
圖5：全球首要鋰鹽湖品嘗及儲(chǔ)量
表4：全球首要鋰鹽湖資源狀況及出產(chǎn)本錢
現(xiàn)在全球首要鋰業(yè)公司均已在南美地區(qū)布局鹽湖提鋰項(xiàng)目，跟著2021年商場轉(zhuǎn)暖，各家公司均以加快南美鹽湖項(xiàng)目的建造進(jìn)度。但由于鹽湖提鋰自身的技術(shù)存在約束，老練的攤曬法產(chǎn)能周期長。膜法、吸附法、萃取法等新技術(shù)存在技術(shù)不老練，要害部件本錢高等問題。并且由于各個(gè)地區(qū)的鹽湖資源狀況差異巨大，提鋰工藝有必要量體裁衣進(jìn)行調(diào)整，構(gòu)成產(chǎn)能尚需時(shí)日。但鹽湖提鋰不需要采選礦環(huán)節(jié)，直接產(chǎn)品便是碳酸鋰，完成產(chǎn)能爬坡之后，能夠長時(shí)間保持高水平產(chǎn)值，因而鹽湖提鋰被視為未來鋰商場的柱石產(chǎn)能。
現(xiàn)在鹽湖提鋰的最大不確認(rèn)性來自南美三國構(gòu)建鋰資源“歐佩克”，又稱“鋰佩克”安排的或許性。其實(shí)“鋰佩克”早在2011年就已提出，但當(dāng)時(shí)由于玻利維亞和智利兩國領(lǐng)導(dǎo)人的意識(shí)形態(tài)不合極大，兩國關(guān)系嚴(yán)峻，這一提議被長時(shí)間放置。
但跟著2021年12月智利左翼聯(lián)盟提名人加夫列爾·博里奇當(dāng)選智利新任總統(tǒng)，南美鋰三角的三個(gè)國家均為左翼執(zhí)政，特別是現(xiàn)在鋰資源開發(fā)程度最高的智利，其新任總統(tǒng)關(guān)于鋰資源開發(fā)尤為重視，建議強(qiáng)化國家調(diào)控、提高礦企特許權(quán)使用費(fèi)、對(duì)立礦藏資源私有化、推進(jìn)樹立公營鋰業(yè)公司等。這些建議跟著他的當(dāng)選，引發(fā)了商場的廣泛關(guān)注。
博里奇2022年3月11日正式就任智利總統(tǒng)之后三天，就宣布應(yīng)阿根廷總統(tǒng)費(fèi)爾南德斯邀請，將于近期拜訪阿根廷，這也是博里奇就任后初次出訪的國家。2021年3月期間，阿根廷時(shí)任外長索拉與玻利維亞評(píng)論了“鋰佩克”的想法。一年之后，跟著智利左翼領(lǐng)導(dǎo)人的上臺(tái)，“鋰佩克”的熱度超出以往任何階段。
現(xiàn)在商場預(yù)期，“鋰佩克”的建造進(jìn)度應(yīng)與南美各國的鹽湖項(xiàng)目建造進(jìn)度同步，現(xiàn)階段由于多個(gè)項(xiàng)目還處在投入階段，尚未有大額產(chǎn)出，所以各個(gè)國家還缺少協(xié)商具體細(xì)節(jié)的動(dòng)力和數(shù)據(jù)根底。假如建造進(jìn)度順暢，2022年第四季度，跟著產(chǎn)能開釋，各個(gè)國家的鋰資源收入開端大起伏添加，樹立“鋰佩克”的腳步也將同步加快。
少數(shù)國家占有全球資源量一半以上，國家之間構(gòu)成資源輸出的協(xié)作安排，這樣的結(jié)構(gòu)與石油相似度極高，但也有一點(diǎn)重要不同，歐佩克能夠快速調(diào)理石油產(chǎn)能，一起扮演著柱石產(chǎn)能和動(dòng)態(tài)產(chǎn)能兩個(gè)人物，對(duì)全球石油價(jià)格的影響是全方位的。
但南美鋰三角未來在鋰商場傍邊只要柱石產(chǎn)能這一個(gè)人物，由于鹽湖提鋰的技術(shù)約束，無法快速調(diào)理產(chǎn)能，并且未來20-30年內(nèi)，鋰商場將繼續(xù)求過于供，也無需調(diào)理產(chǎn)能。南美三國的資源稟賦帶來了巨大的本錢優(yōu)勢，完全不操控產(chǎn)能也能有超10倍以上的收益，操控產(chǎn)能取得的額定收益底子缺乏以覆蓋產(chǎn)值削減構(gòu)成的丟失。
未來真正對(duì)全球鋰商場價(jià)格有巨大影響的是以澳大利亞為主的鋰輝石礦和礦石提鋰。從2020年開端，澳大利亞的鋰礦在閱歷了接連兩年的低谷之后，部分礦業(yè)企業(yè)破產(chǎn)重組，現(xiàn)在僅剩皮爾巴拉礦業(yè)與MtCattlin對(duì)外售礦，其余礦山均以被幾家鋰業(yè)巨子以長協(xié)或出資的方法確定了產(chǎn)能。由于對(duì)外受礦的賣家集中度高，對(duì)下流企業(yè)的議價(jià)才干明顯增強(qiáng)。
圖6：澳大利亞鋰礦商供應(yīng)集中度明顯提高
議價(jià)才干的最首要體現(xiàn)便是皮爾巴拉礦業(yè)在2021年7月推出的BMX鋰精礦拍賣渠道，該渠道別離在2021年7月29日，9月14日，10月31日進(jìn)行了三輪鋰精礦的拍賣，價(jià)格及數(shù)量參見表5。
表5：皮爾巴拉礦業(yè)BMX拍賣渠道鋰精礦拍賣數(shù)據(jù)
BMX拍賣渠道的推出對(duì)皮爾巴拉礦業(yè)是個(gè)巨大成功，依靠拍賣渠道2.8萬噸鋰精礦的拍賣，成功撬動(dòng)數(shù)十萬噸長協(xié)訂單的價(jià)格上漲，創(chuàng)造了巨大收益。當(dāng)然，這一拍賣渠道也被下流企業(yè)視為鋰價(jià)高速上漲的重要東西。多家電池企業(yè)的工作人員都以為，2021年BMX渠道開端拍賣是鋰本錢失控的起點(diǎn)。
不論是南美的鹽湖仍是澳大利亞的鋰輝石礦，鋰資源在2021年表現(xiàn)出的共同趨勢是集中度上升，不論是政府操控力度的增強(qiáng)仍是礦商供應(yīng)集中度的提高，都標(biāo)明未來的鋰資源供應(yīng)將進(jìn)入寡頭年代。鋰業(yè)巨子公司也都在紛繁加強(qiáng)對(duì)鋰資源的操控。參看表6。
表6：五大鋰業(yè)公司全球鋰資源權(quán)益及布局狀況
鋰資源國別集中度高，礦商集中度提高，鋰業(yè)公司集中度同步提高。長時(shí)間高度景氣的商場需求，加上進(jìn)入寡頭年代的供應(yīng)結(jié)構(gòu)，都預(yù)示著短期內(nèi)鋰資源價(jià)格將保持高位運(yùn)轉(zhuǎn)，南美鋰資源達(dá)產(chǎn)后存在動(dòng)搖或許，但現(xiàn)已不大或許呈現(xiàn)跌至本錢線的狀況，鋰資源價(jià)格現(xiàn)已不或許重復(fù)礦藏周期規(guī)則，相似石油商場的價(jià)格構(gòu)成機(jī)制將是未來鋰資源價(jià)格機(jī)制的重要參考。
怎么應(yīng)對(duì)繼續(xù)高價(jià)的碳酸鋰
面臨繼續(xù)保持高價(jià)的碳酸鋰，擴(kuò)大規(guī)劃，長協(xié)綁定，工業(yè)鏈延伸是當(dāng)時(shí)首要的應(yīng)對(duì)方法。
電池企業(yè)為了應(yīng)對(duì)原材料的高本錢，進(jìn)一步加快擴(kuò)產(chǎn)速度。德勤我國轎車職業(yè)主管合伙人周令坤表示：“為了應(yīng)對(duì)原材料提價(jià)危險(xiǎn)，電池企業(yè)存在必定搶出產(chǎn)、囤庫存的行為。并且只要在手握整車廠長時(shí)間協(xié)議和產(chǎn)能規(guī)劃下，電池車企才干在原材料、出產(chǎn)設(shè)備等的采購上更具議價(jià)空間，且能優(yōu)先取得配套資本和融資。”
電池企業(yè)在2020年的第一波擴(kuò)產(chǎn)首要是考慮未來的商場需要進(jìn)行提早布局，由于產(chǎn)能的建造、爬坡周期較長。而2021年敞開的第二輪愈加激進(jìn)的擴(kuò)產(chǎn)則更多是考慮提高議價(jià)才干，保證供應(yīng)鏈安全的需要。
但如此激進(jìn)的擴(kuò)產(chǎn)腳步勢必會(huì)產(chǎn)生部分消極影響，周令坤對(duì)此也有擔(dān)憂，“現(xiàn)在國內(nèi)幾家龍頭鋰電池廠商未來3-5年的規(guī)劃產(chǎn)能總和現(xiàn)已超過商場預(yù)測的2025年全球鋰電池總需求量。供過于求看似無可避免，背后是對(duì)新動(dòng)力車浸透率樂觀預(yù)期的連鎖反應(yīng)，導(dǎo)致水漲船高。未來將無可避免呈現(xiàn)價(jià)格競爭，利潤下滑的現(xiàn)象，有先見的企業(yè)現(xiàn)已在有序擴(kuò)產(chǎn)的一起，在本錢操控、企業(yè)效益、渙散危險(xiǎn)等方向著手。”
這方面最近比較典型的事例是前景動(dòng)力中標(biāo)奔跑EQS，EQE奢華新動(dòng)力車電池供貨商。前景動(dòng)力作為二線動(dòng)力電池制造商，在本錢操控方面與寧德年代、LG這樣的世界一線巨子比較并無優(yōu)勢，之所以能夠取得奔跑EQS、EQE這兩款奢華新動(dòng)力車的電池主供合同，其電池產(chǎn)品的零碳特性供給了額定的附加值，這一附加值是促進(jìn)奔跑終究挑選前景的重要原因。在本錢高企，降本手法幾乎用盡的狀況下，尋找更多的附加值和創(chuàng)新商業(yè)模式將是未來電池企業(yè)重要的打破方向。
碳酸鋰價(jià)格繼續(xù)高位運(yùn)轉(zhuǎn)也為電池收回再利用供給了杰出的根底。寧德年代工作人員介紹，公司現(xiàn)已開端加強(qiáng)旗下邦普循環(huán)的收回力度，邦普現(xiàn)在具有12萬噸的廢舊電池年處理才干，在當(dāng)時(shí)的碳酸鋰價(jià)格下，收回業(yè)務(wù)具有很好的前景。
長協(xié)綁定是上下流企業(yè)在原材料價(jià)格動(dòng)搖的狀況下都會(huì)選用的常規(guī)手法，關(guān)于現(xiàn)在的鋰資源來說，長協(xié)綁定關(guān)于價(jià)格幾乎沒有影響力，其最大的效果是保證供應(yīng)的安穩(wěn)性，保證能夠拿到滿足的貨源。在長協(xié)價(jià)格方面，澳大利亞的幾大礦商都現(xiàn)已選用了緊盯我國現(xiàn)貨價(jià)的戰(zhàn)略，一起還有BMX拍賣渠道撬動(dòng)長協(xié)價(jià)格，因而長協(xié)現(xiàn)在的效果在于保供，而非穩(wěn)價(jià)。
工業(yè)鏈延伸則被上下流，特別是下流企業(yè)視為應(yīng)對(duì)原材料緊缺的最優(yōu)選項(xiàng)。寧德年代一再出手收買鋰礦，經(jīng)過旗下合資公司天宜鋰業(yè)持有澳大利亞AVZ公司8.17%股權(quán)，然后取得剛果(金)Manono硬巖鋰礦的入場券，該礦床已探明資源量1632萬噸碳酸鋰當(dāng)量，可開采儲(chǔ)量364萬噸碳酸鋰當(dāng)量，是全球第一大硬巖鋰礦床。
上游企業(yè)向工業(yè)鏈下流延伸分為短鏈和長鏈兩種狀況。短鏈以澳大利亞礦商為首要代表，在西澳地區(qū)，現(xiàn)在行將投產(chǎn)和在建的氫氧化鋰產(chǎn)能高達(dá)14.8萬噸，而現(xiàn)在全球最大的氫氧化鋰出產(chǎn)商贛鋒鋰業(yè)的年產(chǎn)能為8.1萬噸。未來用氫氧化鋰出口替代礦藏出口，攤薄運(yùn)費(fèi)本錢將是澳大利亞礦商的重要方向，鋰資源價(jià)格暴升帶來的雄厚財(cái)政實(shí)力，也成為礦商們向下流延伸的底氣。
長鏈則以贛鋒鋰業(yè)為代表，作為重要的鋰鹽制造商，擁有4.3萬噸碳酸鋰產(chǎn)能和8.1萬噸氫氧化鋰產(chǎn)能，這都對(duì)鋰資源提出了很高的需求，因而贛鋒鋰業(yè)即便在鋰資源價(jià)格極度低迷，扣非凈利潤接連下滑超四成的2019年-2020年，也沒有停止收礦的腳步。
2021年，贛鋒開端加大向下流延伸的力度。2021年8月5日，贛鋒鋰業(yè)發(fā)布公告，以自有資金出資30億元在江西新余建造5GWh動(dòng)力電池項(xiàng)目，出資54億元在重慶兩江新區(qū)建造10GWh動(dòng)力電池項(xiàng)目，新余項(xiàng)目2023年10月投產(chǎn)，重慶項(xiàng)目在簽定《交地紀(jì)要》后27個(gè)月內(nèi)投產(chǎn)。經(jīng)過從礦石、鹽湖到動(dòng)力電池的全工業(yè)鏈布局，鋰業(yè)企業(yè)能夠有效加強(qiáng)應(yīng)對(duì)價(jià)格危險(xiǎn)的才干。
除了工業(yè)鏈相關(guān)公司的常規(guī)應(yīng)對(duì)手法，樹立完善鋰資源的期貨商場也是應(yīng)對(duì)鋰資源高價(jià)的重要手法?，F(xiàn)在盡管倫敦金屬買賣所和芝加哥買賣所都開辟了電池材料氫氧化鋰的期貨買賣，但鋰買賣現(xiàn)在總體上仍處于現(xiàn)貨為主，遠(yuǎn)期買賣剛起步，期貨商場幾乎為零的狀況。
這種狀況直接導(dǎo)致只要提價(jià)，鋰資源企業(yè)才干獲利，對(duì)上游企業(yè)來說，缺少期貨東西對(duì)沖價(jià)格動(dòng)搖危險(xiǎn)，也導(dǎo)致企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)志愿缺乏，更樂意經(jīng)過限產(chǎn)、惜售、配額拍賣來保持高價(jià)。
這方面，國內(nèi)期貨買賣所現(xiàn)已開端有所準(zhǔn)備，2021年11月18日，廣州期貨買賣所副總經(jīng)理李震在第十二屆期貨組織出資者年會(huì)上表示，廣期所正在研究推出服務(wù)綠色開展的相關(guān)種類，包含碳排放權(quán)期貨、電力期貨以及與新動(dòng)力工業(yè)相關(guān)產(chǎn)品，比方工業(yè)硅、鋰期貨。考慮到國內(nèi)鋰資源商場以碳酸鋰為主，商場遍及預(yù)期國內(nèi)期貨商場的買賣種類很或許挑選碳酸鋰，而不是倫交所和芝加哥買賣所的氫氧化鋰。
鋰資源的動(dòng)力金屬屬性，與石油雷同的資源散布結(jié)構(gòu)，再加上未來逐漸健全完善的期貨商場，假如說鋰資源過去只是由于功能上的原因被稱作白色石油，那么未來在價(jià)格構(gòu)成機(jī)制、買賣方法等各方面，鋰都在全方位成為白色石油。財(cái)經(jīng)十一人財(cái)經(jīng)雜志作者：尹路
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鋰資源
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表1：2022年新動(dòng)力車提價(jià)車型不完全統(tǒng)計(jì)
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在2022年1-2月新動(dòng)力車零售銷量排名前30的車型傍邊，提價(jià)車型覆蓋其間超過20款，市售主力新動(dòng)力車型底子都在此次提價(jià)之列。理想轎車創(chuàng)始人李想3月21日在其微博中稱，現(xiàn)在現(xiàn)已提價(jià)的品牌都是現(xiàn)已確認(rèn)電池提價(jià)起伏的品牌，沒有提價(jià)的只是還沒確認(rèn)電池提價(jià)起伏，確認(rèn)之后也會(huì)漲。
表2:2022年1-2月新動(dòng)力車零售銷量排名
關(guān)于提價(jià)的原因，一切發(fā)布提價(jià)公告的車企都會(huì)提到兩個(gè)原因：補(bǔ)助退坡以及原材料提價(jià)。2022年新動(dòng)力車財(cái)政補(bǔ)助退坡30%，對(duì)續(xù)航400公里以上干流市售車型意味著補(bǔ)助削減5400元。但補(bǔ)助退坡并非2022年剛開端，2020和2021兩年也別離退坡10%和20%，但彼時(shí)新動(dòng)力車價(jià)格都沒有發(fā)生大面積上漲。并且這一輪提價(jià)的起伏也遠(yuǎn)超補(bǔ)助退坡起伏，補(bǔ)助并不是構(gòu)成價(jià)格普漲的首要原因。
一般狀況下，原材料價(jià)格的上漲很難影響轎車的終端價(jià)格。首要原因有二：1、轎車的零部件構(gòu)成十分復(fù)雜，某幾種原材料的價(jià)格動(dòng)搖一般不會(huì)對(duì)車輛的總本錢構(gòu)成重大影響。2、轎車產(chǎn)品的終端價(jià)格一般都會(huì)有必定優(yōu)惠起伏，在本錢壓力上升時(shí)，減縮優(yōu)惠起伏，對(duì)經(jīng)銷商進(jìn)行愈加嚴(yán)格的價(jià)格管控，就足以消納本錢壓力。
整車廠一般會(huì)竭力避免調(diào)漲官方指導(dǎo)價(jià)，即便提價(jià)也會(huì)經(jīng)過添加低本錢、高利潤的配置，一起小幅調(diào)整價(jià)格的手法，表面上提高性價(jià)比，實(shí)質(zhì)上消解本錢壓力。像本次價(jià)格普漲這般毫無諱飾的提價(jià)行為對(duì)整車廠來說十分稀有。
而這次車企之所以稀有的直接提價(jià)，首要原因是占新動(dòng)力車本錢40%左右的動(dòng)力電池大起伏提價(jià)，而電池提價(jià)則是由于上游原材料價(jià)格的漲幅現(xiàn)已大大超出整個(gè)電池工業(yè)鏈的消納才干，只能直接由終端顧客來承擔(dān)。
2021年10月和11月《財(cái)經(jīng)十一人》宣布過兩篇關(guān)于電池工業(yè)鏈的文章《動(dòng)力電池求過于供，大贏家卻不是寧德年代》、《提價(jià)潮下，寧德年代們的三重焦慮》，其間最為重要的一個(gè)結(jié)論是整個(gè)電池工業(yè)昌盛的最大受益者是供應(yīng)鏈上游企業(yè)，并且越靠前的環(huán)節(jié)收益越大。
當(dāng)時(shí)得出這一結(jié)論的時(shí)分，碳酸鋰價(jià)格20萬元/噸，而現(xiàn)在，作為電池主材的碳酸鋰，價(jià)格現(xiàn)已安穩(wěn)在50萬元/噸接近一個(gè)月。碳酸鋰的這一輪提價(jià)，速度快，漲幅大，一年時(shí)刻暴升十倍，打破了此前一切業(yè)界專家的預(yù)期。經(jīng)過復(fù)盤碳酸鋰的價(jià)格和供需走勢、鋰資源開發(fā)的現(xiàn)狀以及與多家業(yè)界企業(yè)和研究組織的溝通，本文力求回答三個(gè)問題：
1、碳酸鋰價(jià)格暴升的成因。
2、碳酸鋰的高價(jià)是否可繼續(xù)。
3、怎么應(yīng)對(duì)繼續(xù)高價(jià)的碳酸鋰。
碳酸鋰價(jià)格暴升的成因
這一輪碳酸鋰暴升的首要原因用三張圖表就能夠回答。
圖1：2014年-2022年碳酸鋰月均價(jià)動(dòng)搖曲線
圖2：2014年-2021年碳酸鋰供應(yīng)及需求增速曲線
表3：2018年-2020年世界首要鋰礦停產(chǎn)停工統(tǒng)計(jì)表
圖1和圖2的三根曲線中，2014年至2020年的動(dòng)搖清晰地表現(xiàn)出礦藏周期動(dòng)搖的規(guī)則。2014年到2016年，需求快速添加，推高了碳酸鋰價(jià)格，然后推進(jìn)碳酸鋰供應(yīng)提速。從2016年到2018年，碳酸鋰需求一直高位運(yùn)轉(zhuǎn)，這也支撐碳酸鋰的價(jià)格繼續(xù)安穩(wěn)在10萬元/噸以上。一起影響鋰礦企業(yè)進(jìn)入擴(kuò)產(chǎn)周期。
在常規(guī)的礦藏周期動(dòng)搖周期規(guī)則下，礦藏企業(yè)探明礦藏之后，核算開采本錢，在商場低迷期，只運(yùn)轉(zhuǎn)開采本錢低的礦場，保持供需平衡，當(dāng)商場需求添加，價(jià)格進(jìn)入上行期后，敞開本錢偏高的礦場，一起啟動(dòng)新礦場的勘探。在供應(yīng)超出需求，商場價(jià)格開端下行時(shí)，從頭停掉高本錢礦場，削減供應(yīng)，進(jìn)入下一輪循環(huán)。
可是2014年-2020年的這一輪動(dòng)搖中有一個(gè)意外要素，便是新動(dòng)力車商場的添加先是超出預(yù)期，緊接著又未達(dá)預(yù)期，這一起一落之間，對(duì)鋰礦企業(yè)的擴(kuò)張決議計(jì)劃產(chǎn)生了巨大影響。2016年鋰礦企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)決議計(jì)劃是根據(jù)當(dāng)時(shí)對(duì)新動(dòng)力車商場的樂觀預(yù)期，結(jié)果后來商場未達(dá)預(yù)期，直接構(gòu)成鋰礦供過于求，價(jià)格甚至跌穿本錢線，引發(fā)了表3傍邊多家鋰礦企業(yè)的減產(chǎn)、停產(chǎn)、破產(chǎn)。
從2020年下半年開端，新動(dòng)力車商場從添加乏力快速切換為高速添加，這一輪的增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出此前的一切商場預(yù)期，構(gòu)成了碳酸鋰的嚴(yán)峻缺貨，快速推高商場價(jià)格。按照常規(guī)，此時(shí)鋰礦企業(yè)應(yīng)進(jìn)入新一輪擴(kuò)產(chǎn)周期，但由于2018年至2020年的商場低迷嚴(yán)峻挫傷了大批鋰礦企業(yè)，構(gòu)成很多礦場和出產(chǎn)企業(yè)的運(yùn)營困難，不論是主觀志愿仍是客觀條件，都不利于快速擴(kuò)產(chǎn)，加之疫情影響，擴(kuò)產(chǎn)速度愈加緩慢，進(jìn)入2021年之后，碳酸鋰求過于供的局勢繼續(xù)加重，成為價(jià)格暴升的根底。
可是價(jià)格會(huì)飆升到50萬元/噸的高度，也超出了整個(gè)職業(yè)的預(yù)期。在2021年下半年的時(shí)分，不論是鋰業(yè)公司仍是電池企業(yè)，關(guān)于碳酸鋰的最高價(jià)格預(yù)期底子在30萬元。2021年12月國內(nèi)的碳酸鋰月均價(jià)為281098元/噸，底子契合這一預(yù)期。但進(jìn)入2022年之后，價(jià)格開端猛漲，從30萬到40萬用時(shí)一個(gè)月，從40萬到50萬僅用20天，2月25日初次爆出50萬元/噸的價(jià)格，并在這一價(jià)格上安穩(wěn)至今。
2022年初的這一輪猛漲超出了一切人的預(yù)期。央視財(cái)經(jīng)頻道《正點(diǎn)財(cái)經(jīng)》2月27日播出的節(jié)目中，接受采訪的某碳酸鋰貿(mào)易公司工作人員用“搶”來形容客戶對(duì)碳酸鋰的需求熱度。據(jù)《財(cái)經(jīng)十一人》從多家鋰業(yè)公司了解到的信息，現(xiàn)在客戶的確是只問現(xiàn)貨不問價(jià)格，只要有貨，就直接轉(zhuǎn)賬提貨。
現(xiàn)在商場上的供需缺口終究有多大?根據(jù)我國轎車動(dòng)力電池工業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟發(fā)布的數(shù)據(jù)，2022年1-2月，車用動(dòng)力電池裝機(jī)總量為29.86GWh，2021年同期為14.24GWh，同比添加109.7%。同期天齊鋰業(yè)發(fā)布的2022年1-2月首要運(yùn)營數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，公司鋰精礦藏量添加39%，銷量添加56%，估計(jì)運(yùn)營收入添加366%。贛鋒鋰業(yè)未發(fā)表產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，運(yùn)營收入添加為260%。
兩家首要鋰業(yè)企業(yè)的運(yùn)營數(shù)據(jù)都標(biāo)明原材料缺口的確存在。和動(dòng)力電池裝機(jī)量的增速比較，原材料的產(chǎn)銷增速明顯偏低，這是導(dǎo)致提價(jià)的底子原因。但這種供應(yīng)嚴(yán)峻的局勢從2021年下半年開端一直如此，價(jià)格漲幅在進(jìn)入2022年之后忽然加快，還有另一個(gè)原因。
下流企業(yè)，包含電池正極制造商、電池出產(chǎn)企業(yè)在閱歷了2021年一整年的供應(yīng)鏈嚴(yán)峻之后，全職業(yè)的庫存現(xiàn)已消耗一空，出產(chǎn)上完全依賴上游供貨商的供貨。就連經(jīng)銷商也沒有囤貨了，不存在囤積居奇的狀況，現(xiàn)在的價(jià)位經(jīng)銷商也不敢囤貨，底子全是“背靠背”的銷售方法，這也是為何在進(jìn)入2022年之后會(huì)呈現(xiàn)“搶”碳酸鋰的局勢。并且當(dāng)時(shí)爭搶原材料除了保證自身出產(chǎn)之外，還能起到?jīng)_擊競爭對(duì)手的效果。
資料來歷：五礦證券 圖3：終端實(shí)在需求與商場實(shí)際需求的差異
現(xiàn)在電池原材料的供需局勢和2021年上半年的芯片較為相似，全體商場的供需缺口盡管存在，但并不像價(jià)格所反映出的那樣嚴(yán)峻。但在價(jià)格上行周期，實(shí)際商場需求是明顯高于終端實(shí)在需求的，由于其間擴(kuò)大的底子庫存，為應(yīng)對(duì)危險(xiǎn)和沖擊競爭對(duì)手而生成的合意庫存需求都會(huì)提高。這些擴(kuò)大的需求導(dǎo)致碳酸鋰價(jià)格被快速推高。
碳酸鋰的高價(jià)是否可繼續(xù)
未來碳酸鋰的高價(jià)是否還將繼續(xù)，要害要看供應(yīng)端的改變，需求端的長時(shí)間景氣高度確認(rèn)，僅新動(dòng)力車一個(gè)細(xì)分商場的增量就足以支撐到鋰商場十年以上的需求增量。五礦證券、招商銀行研究院、德勤等研究組織及贛鋒、天齊等鋰礦企業(yè)都以為碳酸鋰的結(jié)構(gòu)性短缺中短期內(nèi)難以緩解。
《財(cái)經(jīng)十一人》也以為未來的碳酸鋰價(jià)格走勢將脫離礦藏周期規(guī)則。在礦藏周期動(dòng)搖規(guī)則中，動(dòng)搖規(guī)則源于礦藏采選、出產(chǎn)本錢與價(jià)格之間的拉扯，而未來數(shù)十年鋰的旺盛需求決議鋰價(jià)現(xiàn)已不或許跌回本錢線鄰近，周期動(dòng)搖規(guī)則將失效，取而代之的是相似石油的商場供需決議價(jià)格的邏輯。
鋰的需求高度確認(rèn)，所以未來鋰價(jià)走勢怎么，要害就要看供應(yīng)的改變狀況?，F(xiàn)在商場上的鋰供應(yīng)首要依賴澳大利亞的鋰輝石礦和南美的鹽湖提鋰，但由于2019年-2020年的商場疲軟，澳大利亞的Alita和Altura礦山別離于2019年8月和2020年10月宣布破產(chǎn)，近半數(shù)礦山挑選自動(dòng)減產(chǎn)。南美洲智利和阿根廷的鹽湖則大多將產(chǎn)能建造延期1-2年。
而2021年需求回暖之后的復(fù)產(chǎn)也并不順暢。據(jù)德勤管理咨詢我國合伙人鄭思一介紹，澳大利亞的礦山由于疫情、勞動(dòng)力短缺、供應(yīng)鏈等要素困擾，其擴(kuò)產(chǎn)腳步難以趕上下流擴(kuò)產(chǎn)的腳步。一起南美的鹽湖提鋰由于出產(chǎn)工藝的約束，產(chǎn)能建造周期最短也在18-24個(gè)月，很難快速提高產(chǎn)能，滿足激增的商場需求。
這些要素一起效果下，短期內(nèi)碳酸鋰高價(jià)的局勢難以改變，據(jù)多家鋰業(yè)企業(yè)工作人員介紹，業(yè)界遍及估計(jì)的鋰供應(yīng)初步緩解的時(shí)刻點(diǎn)在2022年第四季度，那時(shí)南美鹽湖提鋰的產(chǎn)能初步開釋，滿足商場需求。但疫情和南美當(dāng)?shù)氐鼐壵蔚挠绊懚加斜囟ǖ牟淮_認(rèn)性。
南美鋰三角——智利、玻利維亞、阿根廷三國占有了全球近60%的鋰資源，且鹽湖資源稟賦極佳，儲(chǔ)量大、濃度高、鎂鋰比低，選用低本錢的攤曬法即可出產(chǎn)，提鋰本錢僅為3000-4000美元/噸。但存在出產(chǎn)周期長、受天氣要素影響大、需要大面積攤曬場等問題。(相關(guān)數(shù)據(jù)參看圖3、圖4及表4)
圖4：2022年全球已探明鋰資源國別占比
圖5：全球首要鋰鹽湖品嘗及儲(chǔ)量
表4：全球首要鋰鹽湖資源狀況及出產(chǎn)本錢
現(xiàn)在全球首要鋰業(yè)公司均已在南美地區(qū)布局鹽湖提鋰項(xiàng)目，跟著2021年商場轉(zhuǎn)暖，各家公司均以加快南美鹽湖項(xiàng)目的建造進(jìn)度。但由于鹽湖提鋰自身的技術(shù)存在約束，老練的攤曬法產(chǎn)能周期長。膜法、吸附法、萃取法等新技術(shù)存在技術(shù)不老練，要害部件本錢高等問題。并且由于各個(gè)地區(qū)的鹽湖資源狀況差異巨大，提鋰工藝有必要量體裁衣進(jìn)行調(diào)整，構(gòu)成產(chǎn)能尚需時(shí)日。但鹽湖提鋰不需要采選礦環(huán)節(jié)，直接產(chǎn)品便是碳酸鋰，完成產(chǎn)能爬坡之后，能夠長時(shí)間保持高水平產(chǎn)值，因而鹽湖提鋰被視為未來鋰商場的柱石產(chǎn)能。
現(xiàn)在鹽湖提鋰的最大不確認(rèn)性來自南美三國構(gòu)建鋰資源“歐佩克”，又稱“鋰佩克”安排的或許性。其實(shí)“鋰佩克”早在2011年就已提出，但當(dāng)時(shí)由于玻利維亞和智利兩國領(lǐng)導(dǎo)人的意識(shí)形態(tài)不合極大，兩國關(guān)系嚴(yán)峻，這一提議被長時(shí)間放置。
但跟著2021年12月智利左翼聯(lián)盟提名人加夫列爾·博里奇當(dāng)選智利新任總統(tǒng)，南美鋰三角的三個(gè)國家均為左翼執(zhí)政，特別是現(xiàn)在鋰資源開發(fā)程度最高的智利，其新任總統(tǒng)關(guān)于鋰資源開發(fā)尤為重視，建議強(qiáng)化國家調(diào)控、提高礦企特許權(quán)使用費(fèi)、對(duì)立礦藏資源私有化、推進(jìn)樹立公營鋰業(yè)公司等。這些建議跟著他的當(dāng)選，引發(fā)了商場的廣泛關(guān)注。
博里奇2022年3月11日正式就任智利總統(tǒng)之后三天，就宣布應(yīng)阿根廷總統(tǒng)費(fèi)爾南德斯邀請，將于近期拜訪阿根廷，這也是博里奇就任后初次出訪的國家。2021年3月期間，阿根廷時(shí)任外長索拉與玻利維亞評(píng)論了“鋰佩克”的想法。一年之后，跟著智利左翼領(lǐng)導(dǎo)人的上臺(tái)，“鋰佩克”的熱度超出以往任何階段。
現(xiàn)在商場預(yù)期，“鋰佩克”的建造進(jìn)度應(yīng)與南美各國的鹽湖項(xiàng)目建造進(jìn)度同步，現(xiàn)階段由于多個(gè)項(xiàng)目還處在投入階段，尚未有大額產(chǎn)出，所以各個(gè)國家還缺少協(xié)商具體細(xì)節(jié)的動(dòng)力和數(shù)據(jù)根底。假如建造進(jìn)度順暢，2022年第四季度，跟著產(chǎn)能開釋，各個(gè)國家的鋰資源收入開端大起伏添加，樹立“鋰佩克”的腳步也將同步加快。
少數(shù)國家占有全球資源量一半以上，國家之間構(gòu)成資源輸出的協(xié)作安排，這樣的結(jié)構(gòu)與石油相似度極高，但也有一點(diǎn)重要不同，歐佩克能夠快速調(diào)理石油產(chǎn)能，一起扮演著柱石產(chǎn)能和動(dòng)態(tài)產(chǎn)能兩個(gè)人物，對(duì)全球石油價(jià)格的影響是全方位的。
但南美鋰三角未來在鋰商場傍邊只要柱石產(chǎn)能這一個(gè)人物，由于鹽湖提鋰的技術(shù)約束，無法快速調(diào)理產(chǎn)能，并且未來20-30年內(nèi)，鋰商場將繼續(xù)求過于供，也無需調(diào)理產(chǎn)能。南美三國的資源稟賦帶來了巨大的本錢優(yōu)勢，完全不操控產(chǎn)能也能有超10倍以上的收益，操控產(chǎn)能取得的額定收益底子缺乏以覆蓋產(chǎn)值削減構(gòu)成的丟失。
未來真正對(duì)全球鋰商場價(jià)格有巨大影響的是以澳大利亞為主的鋰輝石礦和礦石提鋰。從2020年開端，澳大利亞的鋰礦在閱歷了接連兩年的低谷之后，部分礦業(yè)企業(yè)破產(chǎn)重組，現(xiàn)在僅剩皮爾巴拉礦業(yè)與MtCattlin對(duì)外售礦，其余礦山均以被幾家鋰業(yè)巨子以長協(xié)或出資的方法確定了產(chǎn)能。由于對(duì)外受礦的賣家集中度高，對(duì)下流企業(yè)的議價(jià)才干明顯增強(qiáng)。
圖6：澳大利亞鋰礦商供應(yīng)集中度明顯提高
議價(jià)才干的最首要體現(xiàn)便是皮爾巴拉礦業(yè)在2021年7月推出的BMX鋰精礦拍賣渠道，該渠道別離在2021年7月29日，9月14日，10月31日進(jìn)行了三輪鋰精礦的拍賣，價(jià)格及數(shù)量參見表5。
表5：皮爾巴拉礦業(yè)BMX拍賣渠道鋰精礦拍賣數(shù)據(jù)
BMX拍賣渠道的推出對(duì)皮爾巴拉礦業(yè)是個(gè)巨大成功，依靠拍賣渠道2.8萬噸鋰精礦的拍賣，成功撬動(dòng)數(shù)十萬噸長協(xié)訂單的價(jià)格上漲，創(chuàng)造了巨大收益。當(dāng)然，這一拍賣渠道也被下流企業(yè)視為鋰價(jià)高速上漲的重要東西。多家電池企業(yè)的工作人員都以為，2021年BMX渠道開端拍賣是鋰本錢失控的起點(diǎn)。
不論是南美的鹽湖仍是澳大利亞的鋰輝石礦，鋰資源在2021年表現(xiàn)出的共同趨勢是集中度上升，不論是政府操控力度的增強(qiáng)仍是礦商供應(yīng)集中度的提高，都標(biāo)明未來的鋰資源供應(yīng)將進(jìn)入寡頭年代。鋰業(yè)巨子公司也都在紛繁加強(qiáng)對(duì)鋰資源的操控。參看表6。
表6：五大鋰業(yè)公司全球鋰資源權(quán)益及布局狀況
鋰資源國別集中度高，礦商集中度提高，鋰業(yè)公司集中度同步提高。長時(shí)間高度景氣的商場需求，加上進(jìn)入寡頭年代的供應(yīng)結(jié)構(gòu)，都預(yù)示著短期內(nèi)鋰資源價(jià)格將保持高位運(yùn)轉(zhuǎn)，南美鋰資源達(dá)產(chǎn)后存在動(dòng)搖或許，但現(xiàn)已不大或許呈現(xiàn)跌至本錢線的狀況，鋰資源價(jià)格現(xiàn)已不或許重復(fù)礦藏周期規(guī)則，相似石油商場的價(jià)格構(gòu)成機(jī)制將是未來鋰資源價(jià)格機(jī)制的重要參考。
怎么應(yīng)對(duì)繼續(xù)高價(jià)的碳酸鋰
面臨繼續(xù)保持高價(jià)的碳酸鋰，擴(kuò)大規(guī)劃，長協(xié)綁定，工業(yè)鏈延伸是當(dāng)時(shí)首要的應(yīng)對(duì)方法。
電池企業(yè)為了應(yīng)對(duì)原材料的高本錢，進(jìn)一步加快擴(kuò)產(chǎn)速度。德勤我國轎車職業(yè)主管合伙人周令坤表示：“為了應(yīng)對(duì)原材料提價(jià)危險(xiǎn)，電池企業(yè)存在必定搶出產(chǎn)、囤庫存的行為。并且只要在手握整車廠長時(shí)間協(xié)議和產(chǎn)能規(guī)劃下，電池車企才干在原材料、出產(chǎn)設(shè)備等的采購上更具議價(jià)空間，且能優(yōu)先取得配套資本和融資。”
電池企業(yè)在2020年的第一波擴(kuò)產(chǎn)首要是考慮未來的商場需要進(jìn)行提早布局，由于產(chǎn)能的建造、爬坡周期較長。而2021年敞開的第二輪愈加激進(jìn)的擴(kuò)產(chǎn)則更多是考慮提高議價(jià)才干，保證供應(yīng)鏈安全的需要。
但如此激進(jìn)的擴(kuò)產(chǎn)腳步勢必會(huì)產(chǎn)生部分消極影響，周令坤對(duì)此也有擔(dān)憂，“現(xiàn)在國內(nèi)幾家龍頭鋰電池廠商未來3-5年的規(guī)劃產(chǎn)能總和現(xiàn)已超過商場預(yù)測的2025年全球鋰電池總需求量。供過于求看似無可避免，背后是對(duì)新動(dòng)力車浸透率樂觀預(yù)期的連鎖反應(yīng)，導(dǎo)致水漲船高。未來將無可避免呈現(xiàn)價(jià)格競爭，利潤下滑的現(xiàn)象，有先見的企業(yè)現(xiàn)已在有序擴(kuò)產(chǎn)的一起，在本錢操控、企業(yè)效益、渙散危險(xiǎn)等方向著手。”
這方面最近比較典型的事例是前景動(dòng)力中標(biāo)奔跑EQS，EQE奢華新動(dòng)力車電池供貨商。前景動(dòng)力作為二線動(dòng)力電池制造商，在本錢操控方面與寧德年代、LG這樣的世界一線巨子比較并無優(yōu)勢，之所以能夠取得奔跑EQS、EQE這兩款奢華新動(dòng)力車的電池主供合同，其電池產(chǎn)品的零碳特性供給了額定的附加值，這一附加值是促進(jìn)奔跑終究挑選前景的重要原因。在本錢高企，降本手法幾乎用盡的狀況下，尋找更多的附加值和創(chuàng)新商業(yè)模式將是未來電池企業(yè)重要的打破方向。
碳酸鋰價(jià)格繼續(xù)高位運(yùn)轉(zhuǎn)也為電池收回再利用供給了杰出的根底。寧德年代工作人員介紹，公司現(xiàn)已開端加強(qiáng)旗下邦普循環(huán)的收回力度，邦普現(xiàn)在具有12萬噸的廢舊電池年處理才干，在當(dāng)時(shí)的碳酸鋰價(jià)格下，收回業(yè)務(wù)具有很好的前景。
長協(xié)綁定是上下流企業(yè)在原材料價(jià)格動(dòng)搖的狀況下都會(huì)選用的常規(guī)手法，關(guān)于現(xiàn)在的鋰資源來說，長協(xié)綁定關(guān)于價(jià)格幾乎沒有影響力，其最大的效果是保證供應(yīng)的安穩(wěn)性，保證能夠拿到滿足的貨源。在長協(xié)價(jià)格方面，澳大利亞的幾大礦商都現(xiàn)已選用了緊盯我國現(xiàn)貨價(jià)的戰(zhàn)略，一起還有BMX拍賣渠道撬動(dòng)長協(xié)價(jià)格，因而長協(xié)現(xiàn)在的效果在于保供，而非穩(wěn)價(jià)。
工業(yè)鏈延伸則被上下流，特別是下流企業(yè)視為應(yīng)對(duì)原材料緊缺的最優(yōu)選項(xiàng)。寧德年代一再出手收買鋰礦，經(jīng)過旗下合資公司天宜鋰業(yè)持有澳大利亞AVZ公司8.17%股權(quán)，然后取得剛果(金)Manono硬巖鋰礦的入場券，該礦床已探明資源量1632萬噸碳酸鋰當(dāng)量，可開采儲(chǔ)量364萬噸碳酸鋰當(dāng)量，是全球第一大硬巖鋰礦床。
上游企業(yè)向工業(yè)鏈下流延伸分為短鏈和長鏈兩種狀況。短鏈以澳大利亞礦商為首要代表，在西澳地區(qū)，現(xiàn)在行將投產(chǎn)和在建的氫氧化鋰產(chǎn)能高達(dá)14.8萬噸，而現(xiàn)在全球最大的氫氧化鋰出產(chǎn)商贛鋒鋰業(yè)的年產(chǎn)能為8.1萬噸。未來用氫氧化鋰出口替代礦藏出口，攤薄運(yùn)費(fèi)本錢將是澳大利亞礦商的重要方向，鋰資源價(jià)格暴升帶來的雄厚財(cái)政實(shí)力，也成為礦商們向下流延伸的底氣。
長鏈則以贛鋒鋰業(yè)為代表，作為重要的鋰鹽制造商，擁有4.3萬噸碳酸鋰產(chǎn)能和8.1萬噸氫氧化鋰產(chǎn)能，這都對(duì)鋰資源提出了很高的需求，因而贛鋒鋰業(yè)即便在鋰資源價(jià)格極度低迷，扣非凈利潤接連下滑超四成的2019年-2020年，也沒有停止收礦的腳步。
2021年，贛鋒開端加大向下流延伸的力度。2021年8月5日，贛鋒鋰業(yè)發(fā)布公告，以自有資金出資30億元在江西新余建造5GWh動(dòng)力電池項(xiàng)目，出資54億元在重慶兩江新區(qū)建造10GWh動(dòng)力電池項(xiàng)目，新余項(xiàng)目2023年10月投產(chǎn)，重慶項(xiàng)目在簽定《交地紀(jì)要》后27個(gè)月內(nèi)投產(chǎn)。經(jīng)過從礦石、鹽湖到動(dòng)力電池的全工業(yè)鏈布局，鋰業(yè)企業(yè)能夠有效加強(qiáng)應(yīng)對(duì)價(jià)格危險(xiǎn)的才干。
除了工業(yè)鏈相關(guān)公司的常規(guī)應(yīng)對(duì)手法，樹立完善鋰資源的期貨商場也是應(yīng)對(duì)鋰資源高價(jià)的重要手法?，F(xiàn)在盡管倫敦金屬買賣所和芝加哥買賣所都開辟了電池材料氫氧化鋰的期貨買賣，但鋰買賣現(xiàn)在總體上仍處于現(xiàn)貨為主，遠(yuǎn)期買賣剛起步，期貨商場幾乎為零的狀況。
這種狀況直接導(dǎo)致只要提價(jià)，鋰資源企業(yè)才干獲利，對(duì)上游企業(yè)來說，缺少期貨東西對(duì)沖價(jià)格動(dòng)搖危險(xiǎn)，也導(dǎo)致企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)志愿缺乏，更樂意經(jīng)過限產(chǎn)、惜售、配額拍賣來保持高價(jià)。
這方面，國內(nèi)期貨買賣所現(xiàn)已開端有所準(zhǔn)備，2021年11月18日，廣州期貨買賣所副總經(jīng)理李震在第十二屆期貨組織出資者年會(huì)上表示，廣期所正在研究推出服務(wù)綠色開展的相關(guān)種類，包含碳排放權(quán)期貨、電力期貨以及與新動(dòng)力工業(yè)相關(guān)產(chǎn)品，比方工業(yè)硅、鋰期貨。考慮到國內(nèi)鋰資源商場以碳酸鋰為主，商場遍及預(yù)期國內(nèi)期貨商場的買賣種類很或許挑選碳酸鋰，而不是倫交所和芝加哥買賣所的氫氧化鋰。
鋰資源的動(dòng)力金屬屬性，與石油雷同的資源散布結(jié)構(gòu)，再加上未來逐漸健全完善的期貨商場，假如說鋰資源過去只是由于功能上的原因被稱作白色石油，那么未來在價(jià)格構(gòu)成機(jī)制、買賣方法等各方面，鋰都在全方位成為白色石油。財(cái)經(jīng)十一人財(cái)經(jīng)雜志作者：尹路
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鋰資源
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