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下載手機APP “周期圈套”似乎是懸在我國工程機械職業(yè)頭上的“達摩斯之劍”。自2016年下半年復蘇至今，我國工程機械職業(yè)進入高速增加期，若按照職業(yè)五年左右的景氣周期核算，現(xiàn)在行將面對調(diào)整窗口。我國工程機械工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，2021年6月，26家主機制造企業(yè)國內(nèi)銷量同比下降達21.9%。除高空作業(yè)機械外，工程機械其他產(chǎn)品銷量增幅二季度有所下滑。這不由讓人擔憂：職業(yè)會否重現(xiàn)五年前的前史低點?我國工程機械龍頭企業(yè)能否度過周期難關?
周期律：長期保持穩(wěn)健上揚深度調(diào)整或難再現(xiàn)
在我國，工程機械是與基礎設施建造深度綁定在一起的職業(yè)，也正因如此，該職業(yè)才被打上“周期性”的烙印。
2012年之前，獲益于工業(yè)方針和商場環(huán)境，我國工程機械職業(yè)快速增加，以中聯(lián)重科為例，公司營收從2000年的2.45億元增加到2012年的480.71億元，年復合增加率達55%。
2012年至2016年，國內(nèi)基礎設施建造和房地產(chǎn)出資增速降溫，工程機械職業(yè)呈現(xiàn)嚴峻的產(chǎn)能過剩，并在2015年跌入谷底，當年挖掘機全國銷量僅5.6萬臺，較2011年下滑68%，企業(yè)大面積虧本。
2016年至今，在基建出資加速、存量設備更新以及機器代人趨勢加快等多方因素影響下，工程機械職業(yè)景氣量繼續(xù)上升，曩昔四年間，中聯(lián)、三一、徐工和柳工四家龍頭企業(yè)的收入復合增速分別為41%、38%、36%和27%，企業(yè)運營業(yè)績屢創(chuàng)前史新高。
中信建投證券以為，商場上普遍以為工程機械屬于強周期性股票，其慣性思維正是源于2012年-2015年的職業(yè)周期，回顧此輪低谷呈現(xiàn)的兩個核心原因：一是宏觀方針轉(zhuǎn)向，職業(yè)直接面對調(diào)控帶來的壓力;二是不少主機廠推出的零首付和低首付方針，很多產(chǎn)品流向資質(zhì)較差的客戶。由此判別，此前呈現(xiàn)的職業(yè)低谷沒有重現(xiàn)的或許。
“工程機械職業(yè)景氣量跟宏觀經(jīng)濟高度關聯(lián)，從國家‘兩新一重’發(fā)展前景以及十四五規(guī)劃的投入來看宏觀經(jīng)濟是上升直線，我以為工程機械的動搖也是環(huán)繞國家發(fā)展主線震動向上的，至于動搖起伏則在于企業(yè)本身能否完成高質(zhì)量穩(wěn)健地增加。”中聯(lián)重科董事長詹純新標明。
三一重工總裁向文波在承受我國證券報采訪時標明，工程機械職業(yè)不會再閱歷像之前那樣的低迷周期，一方面國家的宏觀經(jīng)濟方針是穩(wěn)定的，商場雖然會有一些動搖，但不會呈現(xiàn)之前那樣較大起伏的跌落;另一方面機器替代人工的過程才剛剛開始，挖掘機作為一個工具，還有很大的商場空間。
“這種周期性的改變是不可避免的，對整個職業(yè)來說，周期性的改變與經(jīng)濟周期的改變密切相關。”山河智能董事長何清華舉例說，2012年到2016年期間，我國挖機銷量由十幾萬臺下降不到5萬余臺，現(xiàn)在又到達30余萬臺，但比照歐洲的工程機械商場，他們雖然也有比較大起伏的動搖，但動搖起伏遠遠小于我國。
針對近期出售增幅的下滑，也有剖析以為，這并不足以證明新一波調(diào)整周期的到來。一方面，因為疫情影響，2020年的開工時刻整體延后，造成設備出售需求在后期會集釋放，2021年二季度的同比增速被基數(shù)連累;另一方面，本年上半年，鋼材原材料價格繼續(xù)高位運轉(zhuǎn)，催動不少企業(yè)年內(nèi)屢次漲價，從而對出售發(fā)生一定的影響。
需求端：海外商場藍海依舊國內(nèi)商場大有可為
仔細觀察近年來我國工程機械職業(yè)數(shù)據(jù)的改變，一大顯著特征是，海外商場正日益成為新藍海，國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格式正逐步構成。
新華財經(jīng)數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，2021年上半年，我國工程機械完成貿(mào)易順差130.25億美元，是上一輪景氣高點2011年的9.11倍。2020年我國挖掘機出口量達3.47萬臺，是2013年的4.65倍，而同期國內(nèi)銷量增加2.79倍，出口增速顯著快于內(nèi)銷。
現(xiàn)在，中聯(lián)、三一和徐工的海外事務占比分別為5.89%、14.20%和8.26%，比照日本小松80%以上、美國卡特彼勒60%以上的海外事務占比，國內(nèi)企業(yè)仍有較大提高空間，海外事務或?qū)⒊蔀檫@些企業(yè)“拉平”周期的發(fā)力點。
“現(xiàn)在，中聯(lián)重科的產(chǎn)品掩蓋100余個國家和地區(qū)，在全球建立50多個常駐機構，并活躍在‘一帶一路’沿線國家布局。2015年，中聯(lián)重科入駐中白工業(yè)園后建造的中聯(lián)重科白俄羅斯基地，現(xiàn)在已正式運營投產(chǎn)。”中聯(lián)重科海外公司常務副總經(jīng)理李賓說，公司正活躍調(diào)整優(yōu)化全球工業(yè)布局和資源配置，打造海外事務新的增加極。
回看國內(nèi)，工程機械商場仍然大有潛力。2019年，我國挖掘機保有量152.6萬臺，約為美國的2.7倍，日本的2.3倍。中金公司以為，雖然從絕對量上看，我國挖掘機保有量顯著高于美國和日本。但從人均、單位國土面積以及單位修建業(yè)總產(chǎn)值的相對保有量比較來看，我國工程機械浸透率仍然較低：2019年我國每百萬人挖掘機保有量為1,090臺，遠低于日本和美國的5,154臺和1,707臺。
從長遠來看，跟著我國人口老齡化加重，機器代人將成為大勢所趨。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，2019年，我國修建業(yè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)單位就業(yè)人數(shù)達2270萬人，同比削減16.2%，自2013年的2922萬人繼續(xù)下降，而2019年修建業(yè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)單位就業(yè)人員均勻工資為6.56萬元，同比增加8%，多年來繼續(xù)上漲。業(yè)內(nèi)人士估計，跟著勞動力缺少和人力成本上升，將帶來很多的工程機械需求。
從短期看，中央政治局二季度會議在對當前經(jīng)濟形勢判別上刪除了一季度會議提出的“穩(wěn)增加壓力較小的窗口期”，標明下半年我國經(jīng)濟增加面對不確定性，財政方針新增了“推動本年底明年初構成什物工作量”的表述。這被商場解讀為利好未來大基建，特別是工程機械職業(yè)的預期。受此影響，8月2日開盤后，股價繼續(xù)多月走弱的大基建板塊突然發(fā)力，三一重工、中聯(lián)重科先后漲停。
除此之外，裝配式修建的迅速發(fā)展給職業(yè)帶來了新的盈余。據(jù)達豐設備的預測，估計到2024年，裝配式修建的浸透率可以到達32.4%,相較于2019年的18.4%，接近翻番。
“中聯(lián)重科已發(fā)展為全球最大的塔機制造商，市占率長期保持全球第一。”中聯(lián)重科副總裁唐少芳說，裝配式修建觸及吊裝大型修建結構件，這將給職業(yè)帶來需求，特別是增加很多中大型噸位塔機的需求。
供給端：多元化布局智能化晉級數(shù)字化轉(zhuǎn)型
從企業(yè)層面來看，多元化布局、智能化轉(zhuǎn)型和數(shù)字化晉級正成為業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)抵抗周期動搖的普遍作法。
2001年起，山河智能切入航空領域，在飛機租賃、航空快運、無人機、輕型運動飛機等方面大展拳腳，開發(fā)了以山河SA60L輕型運動飛機為代表的多款填補國內(nèi)空白的自主品牌通航產(chǎn)品;2011年，中聯(lián)重科在業(yè)內(nèi)率先布局農(nóng)機工業(yè)，現(xiàn)在，農(nóng)機和才智農(nóng)業(yè)板塊已成為公司三大事務板塊之一，2020年完成收入超越26億元，同比增加67%。
“除了農(nóng)業(yè)機械和才智農(nóng)業(yè)板塊，高空作業(yè)機械在國內(nèi)商場現(xiàn)在正處于快速發(fā)展期，根據(jù)中聯(lián)重科此前堆集的技術、管理和資源優(yōu)勢，公司高空作業(yè)機械板塊發(fā)展迅速。”據(jù)中聯(lián)重科董秘楊篤志介紹，除了農(nóng)機、高機、挖機等為代表的機械板塊，以特種干混砂漿為代表的新材料板塊也有望給中聯(lián)重科拓寬新的盈余空間。
或許是閱歷了職業(yè)低谷的陣痛，這些工程機械龍頭企業(yè)在回歸高盈余后將穩(wěn)健運營擺在了重要位置。據(jù)了解，現(xiàn)在中聯(lián)、三一等龍頭企業(yè)未經(jīng)過下降信用門檻來透支需求，整體事務質(zhì)量顯著優(yōu)于此前。
現(xiàn)在，智能化、數(shù)字化、網(wǎng)絡化、輕量化正賦能工程機械不斷拓寬應用領域。在上海自由貿(mào)易試驗區(qū)臨港新片區(qū)的三一重工生產(chǎn)車間，每條生產(chǎn)線均勻7分鐘就有一臺挖掘機下線;在長沙高新區(qū)，總占地面積超一萬畝的中聯(lián)才智工業(yè)城已進入“邊建造邊投產(chǎn)”的階段，經(jīng)過建造超越7個全球領先的燈塔工廠，300余條智能產(chǎn)線，全域掩蓋5G、首創(chuàng)職業(yè)20條“黑燈產(chǎn)線”，最終可完成產(chǎn)品合格率100%，生產(chǎn)周期縮短55%，每6分鐘下線一臺挖掘機;在中聯(lián)重科工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺上，連接著全國各地的各類工程機械設備45萬余臺，經(jīng)過數(shù)據(jù)實時傳送，可在線了解到每臺設備的實時狀況和開工率情況，成為反映國家經(jīng)濟運轉(zhuǎn)的“晴雨表”。
近年來，國內(nèi)工程機械國產(chǎn)品牌商場占有率不斷提高，以銷量占比最大的挖掘機為例，國產(chǎn)品牌市占率從2007年的16%已提高至現(xiàn)在的69%。閱歷了周期洗禮的我國工程機械，正經(jīng)過產(chǎn)品和服務的不斷晉級完成長期可繼續(xù)發(fā)展。不少研究者判別，在穩(wěn)中求進工作總基調(diào)下，我國工程機械職業(yè)的去周期化將成為長期趨勢，職業(yè)的馬太效應也將益發(fā)顯著。
(本文轉(zhuǎn)載自公民資訊)
標簽：
工程機械
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4、如有問題可聯(lián)系導航網(wǎng)編輯部，電話：010-88376188，電子郵件：bianjibu@okcis.cn）
周期律：長期保持穩(wěn)健上揚深度調(diào)整或難再現(xiàn)
在我國，工程機械是與基礎設施建造深度綁定在一起的職業(yè)，也正因如此，該職業(yè)才被打上“周期性”的烙印。
2012年之前，獲益于工業(yè)方針和商場環(huán)境，我國工程機械職業(yè)快速增加，以中聯(lián)重科為例，公司營收從2000年的2.45億元增加到2012年的480.71億元，年復合增加率達55%。
2012年至2016年，國內(nèi)基礎設施建造和房地產(chǎn)出資增速降溫，工程機械職業(yè)呈現(xiàn)嚴峻的產(chǎn)能過剩，并在2015年跌入谷底，當年挖掘機全國銷量僅5.6萬臺，較2011年下滑68%，企業(yè)大面積虧本。
2016年至今，在基建出資加速、存量設備更新以及機器代人趨勢加快等多方因素影響下，工程機械職業(yè)景氣量繼續(xù)上升，曩昔四年間，中聯(lián)、三一、徐工和柳工四家龍頭企業(yè)的收入復合增速分別為41%、38%、36%和27%，企業(yè)運營業(yè)績屢創(chuàng)前史新高。
中信建投證券以為，商場上普遍以為工程機械屬于強周期性股票，其慣性思維正是源于2012年-2015年的職業(yè)周期，回顧此輪低谷呈現(xiàn)的兩個核心原因：一是宏觀方針轉(zhuǎn)向，職業(yè)直接面對調(diào)控帶來的壓力;二是不少主機廠推出的零首付和低首付方針，很多產(chǎn)品流向資質(zhì)較差的客戶。由此判別，此前呈現(xiàn)的職業(yè)低谷沒有重現(xiàn)的或許。
“工程機械職業(yè)景氣量跟宏觀經(jīng)濟高度關聯(lián)，從國家‘兩新一重’發(fā)展前景以及十四五規(guī)劃的投入來看宏觀經(jīng)濟是上升直線，我以為工程機械的動搖也是環(huán)繞國家發(fā)展主線震動向上的，至于動搖起伏則在于企業(yè)本身能否完成高質(zhì)量穩(wěn)健地增加。”中聯(lián)重科董事長詹純新標明。
三一重工總裁向文波在承受我國證券報采訪時標明，工程機械職業(yè)不會再閱歷像之前那樣的低迷周期，一方面國家的宏觀經(jīng)濟方針是穩(wěn)定的，商場雖然會有一些動搖，但不會呈現(xiàn)之前那樣較大起伏的跌落;另一方面機器替代人工的過程才剛剛開始，挖掘機作為一個工具，還有很大的商場空間。
“這種周期性的改變是不可避免的，對整個職業(yè)來說，周期性的改變與經(jīng)濟周期的改變密切相關。”山河智能董事長何清華舉例說，2012年到2016年期間，我國挖機銷量由十幾萬臺下降不到5萬余臺，現(xiàn)在又到達30余萬臺，但比照歐洲的工程機械商場，他們雖然也有比較大起伏的動搖，但動搖起伏遠遠小于我國。
針對近期出售增幅的下滑，也有剖析以為，這并不足以證明新一波調(diào)整周期的到來。一方面，因為疫情影響，2020年的開工時刻整體延后，造成設備出售需求在后期會集釋放，2021年二季度的同比增速被基數(shù)連累;另一方面，本年上半年，鋼材原材料價格繼續(xù)高位運轉(zhuǎn)，催動不少企業(yè)年內(nèi)屢次漲價，從而對出售發(fā)生一定的影響。
需求端：海外商場藍海依舊國內(nèi)商場大有可為
仔細觀察近年來我國工程機械職業(yè)數(shù)據(jù)的改變，一大顯著特征是，海外商場正日益成為新藍海，國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格式正逐步構成。
新華財經(jīng)數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，2021年上半年，我國工程機械完成貿(mào)易順差130.25億美元，是上一輪景氣高點2011年的9.11倍。2020年我國挖掘機出口量達3.47萬臺，是2013年的4.65倍，而同期國內(nèi)銷量增加2.79倍，出口增速顯著快于內(nèi)銷。
現(xiàn)在，中聯(lián)、三一和徐工的海外事務占比分別為5.89%、14.20%和8.26%，比照日本小松80%以上、美國卡特彼勒60%以上的海外事務占比，國內(nèi)企業(yè)仍有較大提高空間，海外事務或?qū)⒊蔀檫@些企業(yè)“拉平”周期的發(fā)力點。
“現(xiàn)在，中聯(lián)重科的產(chǎn)品掩蓋100余個國家和地區(qū)，在全球建立50多個常駐機構，并活躍在‘一帶一路’沿線國家布局。2015年，中聯(lián)重科入駐中白工業(yè)園后建造的中聯(lián)重科白俄羅斯基地，現(xiàn)在已正式運營投產(chǎn)。”中聯(lián)重科海外公司常務副總經(jīng)理李賓說，公司正活躍調(diào)整優(yōu)化全球工業(yè)布局和資源配置，打造海外事務新的增加極。
回看國內(nèi)，工程機械商場仍然大有潛力。2019年，我國挖掘機保有量152.6萬臺，約為美國的2.7倍，日本的2.3倍。中金公司以為，雖然從絕對量上看，我國挖掘機保有量顯著高于美國和日本。但從人均、單位國土面積以及單位修建業(yè)總產(chǎn)值的相對保有量比較來看，我國工程機械浸透率仍然較低：2019年我國每百萬人挖掘機保有量為1,090臺，遠低于日本和美國的5,154臺和1,707臺。
從長遠來看，跟著我國人口老齡化加重，機器代人將成為大勢所趨。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，2019年，我國修建業(yè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)單位就業(yè)人數(shù)達2270萬人，同比削減16.2%，自2013年的2922萬人繼續(xù)下降，而2019年修建業(yè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)單位就業(yè)人員均勻工資為6.56萬元，同比增加8%，多年來繼續(xù)上漲。業(yè)內(nèi)人士估計，跟著勞動力缺少和人力成本上升，將帶來很多的工程機械需求。
從短期看，中央政治局二季度會議在對當前經(jīng)濟形勢判別上刪除了一季度會議提出的“穩(wěn)增加壓力較小的窗口期”，標明下半年我國經(jīng)濟增加面對不確定性，財政方針新增了“推動本年底明年初構成什物工作量”的表述。這被商場解讀為利好未來大基建，特別是工程機械職業(yè)的預期。受此影響，8月2日開盤后，股價繼續(xù)多月走弱的大基建板塊突然發(fā)力，三一重工、中聯(lián)重科先后漲停。
除此之外，裝配式修建的迅速發(fā)展給職業(yè)帶來了新的盈余。據(jù)達豐設備的預測，估計到2024年，裝配式修建的浸透率可以到達32.4%,相較于2019年的18.4%，接近翻番。
“中聯(lián)重科已發(fā)展為全球最大的塔機制造商，市占率長期保持全球第一。”中聯(lián)重科副總裁唐少芳說，裝配式修建觸及吊裝大型修建結構件，這將給職業(yè)帶來需求，特別是增加很多中大型噸位塔機的需求。
供給端：多元化布局智能化晉級數(shù)字化轉(zhuǎn)型
從企業(yè)層面來看，多元化布局、智能化轉(zhuǎn)型和數(shù)字化晉級正成為業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)抵抗周期動搖的普遍作法。
2001年起，山河智能切入航空領域，在飛機租賃、航空快運、無人機、輕型運動飛機等方面大展拳腳，開發(fā)了以山河SA60L輕型運動飛機為代表的多款填補國內(nèi)空白的自主品牌通航產(chǎn)品;2011年，中聯(lián)重科在業(yè)內(nèi)率先布局農(nóng)機工業(yè)，現(xiàn)在，農(nóng)機和才智農(nóng)業(yè)板塊已成為公司三大事務板塊之一，2020年完成收入超越26億元，同比增加67%。
“除了農(nóng)業(yè)機械和才智農(nóng)業(yè)板塊，高空作業(yè)機械在國內(nèi)商場現(xiàn)在正處于快速發(fā)展期，根據(jù)中聯(lián)重科此前堆集的技術、管理和資源優(yōu)勢，公司高空作業(yè)機械板塊發(fā)展迅速。”據(jù)中聯(lián)重科董秘楊篤志介紹，除了農(nóng)機、高機、挖機等為代表的機械板塊，以特種干混砂漿為代表的新材料板塊也有望給中聯(lián)重科拓寬新的盈余空間。
或許是閱歷了職業(yè)低谷的陣痛，這些工程機械龍頭企業(yè)在回歸高盈余后將穩(wěn)健運營擺在了重要位置。據(jù)了解，現(xiàn)在中聯(lián)、三一等龍頭企業(yè)未經(jīng)過下降信用門檻來透支需求，整體事務質(zhì)量顯著優(yōu)于此前。
現(xiàn)在，智能化、數(shù)字化、網(wǎng)絡化、輕量化正賦能工程機械不斷拓寬應用領域。在上海自由貿(mào)易試驗區(qū)臨港新片區(qū)的三一重工生產(chǎn)車間，每條生產(chǎn)線均勻7分鐘就有一臺挖掘機下線;在長沙高新區(qū)，總占地面積超一萬畝的中聯(lián)才智工業(yè)城已進入“邊建造邊投產(chǎn)”的階段，經(jīng)過建造超越7個全球領先的燈塔工廠，300余條智能產(chǎn)線，全域掩蓋5G、首創(chuàng)職業(yè)20條“黑燈產(chǎn)線”，最終可完成產(chǎn)品合格率100%，生產(chǎn)周期縮短55%，每6分鐘下線一臺挖掘機;在中聯(lián)重科工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺上，連接著全國各地的各類工程機械設備45萬余臺，經(jīng)過數(shù)據(jù)實時傳送，可在線了解到每臺設備的實時狀況和開工率情況，成為反映國家經(jīng)濟運轉(zhuǎn)的“晴雨表”。
近年來，國內(nèi)工程機械國產(chǎn)品牌商場占有率不斷提高，以銷量占比最大的挖掘機為例，國產(chǎn)品牌市占率從2007年的16%已提高至現(xiàn)在的69%。閱歷了周期洗禮的我國工程機械，正經(jīng)過產(chǎn)品和服務的不斷晉級完成長期可繼續(xù)發(fā)展。不少研究者判別，在穩(wěn)中求進工作總基調(diào)下，我國工程機械職業(yè)的去周期化將成為長期趨勢，職業(yè)的馬太效應也將益發(fā)顯著。
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