□ 潰壩事件影響淡水河谷鐵礦石年產(chǎn)量4000萬噸至6000萬噸，僅占中國年進(jìn)口量的5%左右;減少的產(chǎn)量以及高硅礦等品種可被其他國家和地區(qū)進(jìn)口礦彌補(bǔ)

□ 我國鋼鐵產(chǎn)量環(huán)比下降，鐵礦石需求強(qiáng)度繼續(xù)呈下降趨勢;鐵礦石市場供大于求態(tài)勢仍未有大的改觀

□ 下游行業(yè)用鋼需求難以持續(xù)增長，我國鋼材價(jià)格仍將以小幅波動(dòng)為主;鐵礦石價(jià)格難以持續(xù)上漲，將呈理性回歸走勢

近期，受巴西淡水河谷公司礦區(qū)潰壩事件等因素影響，鐵礦石期貨市場看多情緒較高。2月13日，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)稱，我國鐵礦石市場供大于求態(tài)勢并未改變，1月末進(jìn)口鐵礦石港口庫存量高達(dá)1.4億噸。

1月25日，國際鐵礦石巨頭巴西淡水河谷位于巴西米內(nèi)斯吉拉斯州的一處尾礦區(qū)發(fā)生潰壩事件。針對(duì)部分鐵礦石及球團(tuán)相關(guān)銷售合同，淡水河谷公司已宣布適用不可抗力相關(guān)條款，總計(jì)影響鐵礦供應(yīng)4000萬噸至5000萬噸。

我國是頭號(hào)鋼鐵生產(chǎn)大國，也是最大鐵礦石進(jìn)口國。1月份及2月農(nóng)歷春節(jié)前后，國內(nèi)市場是鋼材需求淡季，鋼鐵產(chǎn)量有所減少，上游鐵礦石價(jià)格通常也處于低點(diǎn)。但受巴西淡水河谷潰壩事件影響，目前鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)大幅上升走勢。

期貨市場方面，春節(jié)前，我國鐵礦石期貨價(jià)格就已大幅上漲。2月11日是節(jié)后第一個(gè)交易日，鐵礦石期貨開盤即封漲停板。2月14日，鐵礦石期貨主力合約價(jià)格收漲0.72%。

現(xiàn)貨市場方面，1月份，中國鐵礦石價(jià)格指數(shù)(CIOPI)平均值為268.17點(diǎn)，較上月上升19.44點(diǎn)，升幅為7.82%。1月末，中國鐵礦石價(jià)格指數(shù)為294.76點(diǎn)，環(huán)比上升41.37點(diǎn)，升幅為16.33%。其中，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格指數(shù)為302.52點(diǎn)，環(huán)比上升46.95點(diǎn)，升幅為18.37%。

基于鐵礦石供應(yīng)收縮，投行方面對(duì)于后市普遍看漲。如花旗銀行已將今年鐵礦石價(jià)格預(yù)測上調(diào)約40%。

值得注意的是，自潰壩事件發(fā)生后，進(jìn)口礦價(jià)格快速上揚(yáng)，但國產(chǎn)礦石價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)。1月末，CIOPI國產(chǎn)鐵精礦含稅價(jià)格為626.49元/噸，環(huán)比上升11.65元/噸，升幅為1.90%;CIOPI進(jìn)口粉礦到岸價(jià)格為81.71美元/噸，環(huán)比上升12.68美元/噸，升幅為18.37%，比國產(chǎn)礦價(jià)格升幅高16.47個(gè)百分點(diǎn)。

中鋼協(xié)分析認(rèn)為，從總體情況看，潰壩事件形成的影響有限，鐵礦石供需形勢并未發(fā)生明顯變化，鐵礦石價(jià)格難以持續(xù)大幅上漲。

首先，巴西淡水河谷潰壩事件對(duì)供應(yīng)量影響有限。2018年中國共進(jìn)口鐵礦石10.64億噸，比上年減少1022萬噸，其中從巴西進(jìn)口鐵礦石2.05億噸，占中國進(jìn)口總量的20%左右，比上年下降1300萬噸左右。據(jù)多個(gè)國際機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，潰壩事件影響淡水河谷鐵礦石年產(chǎn)量4000萬噸至6000萬噸，僅占中國年進(jìn)口量的5%左右。巴西淡水河谷減少的產(chǎn)量以及高硅礦等品種可被其他國家和地區(qū)進(jìn)口礦彌補(bǔ)。

其次，鐵礦石需求強(qiáng)度下降，供大于求態(tài)勢仍未有大的改觀。

今年，我國鋼鐵行業(yè)將進(jìn)一步推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，鞏固去產(chǎn)能成果，鋼鐵產(chǎn)量大幅增長可能性較低，同時(shí)隨著廢鋼用量增加，對(duì)鐵礦石需求將進(jìn)一步減少。

據(jù)中鋼協(xié)旬報(bào)統(tǒng)計(jì)，1月中上旬，中鋼協(xié)會(huì)員鋼鐵企業(yè)平均日產(chǎn)粗鋼181.66萬噸，估算全國日產(chǎn)粗鋼239.48萬噸，比去年12月份下降2.47%;估算全國日產(chǎn)生鐵199.38萬噸，比2018年12月份下降2.20%。鋼鐵產(chǎn)量環(huán)比下降，鐵礦石需求強(qiáng)度繼續(xù)呈下降趨勢;1月末，全國進(jìn)口鐵礦石港口庫存量為1.40億噸，環(huán)比下降182萬噸，降幅為1.29%，總體仍處于較高水平。

第三，鋼材價(jià)格窄幅波動(dòng)，鐵礦石價(jià)格難以持續(xù)上漲。

據(jù)中鋼協(xié)監(jiān)測，2月1日，中國鋼材價(jià)格指數(shù)(CSPI)為106.77點(diǎn)，比去年12月末下降0.35點(diǎn)，降幅為0.33%。從今年以來各周情況看，鋼材價(jià)格呈窄幅波動(dòng)走勢。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2018年12月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理(PMI)為49.5%，連續(xù)兩個(gè)月低于臨界點(diǎn)，顯示國民經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，下游行業(yè)用鋼需求難以持續(xù)增長，目前仍處于鋼材消費(fèi)淡季，鋼材價(jià)格仍將以小幅波動(dòng)為主。這意味著后期上游鐵礦石價(jià)格難以持續(xù)上漲，將呈理性回歸走勢。