12月23日，美國(guó)商務(wù)部公布，美國(guó)第三季度GDP終值上調(diào)至5%，創(chuàng)下2003年第三季度以來(lái)最快單季經(jīng)濟(jì)增速，這一增速水平也大大超出多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前的預(yù)期。

從促使GDP上調(diào)的主要因素來(lái)看，消費(fèi)起到了決定性作用，顯示這一輪美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然是由需求拉動(dòng)的良性增長(zhǎng)。今年以來(lái)，美國(guó)就業(yè)狀況顯著改善，就業(yè)市場(chǎng)創(chuàng)下1999年來(lái)最佳水平，失業(yè)率下降至5.8%，這些積極信號(hào)對(duì)消費(fèi)起到直接推動(dòng)作用。

但有經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，在看到美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)的同時(shí)，也應(yīng)警惕潛在的風(fēng)險(xiǎn)，例如近期持續(xù)走低的油價(jià)、美聯(lián)儲(chǔ)即將實(shí)施的上調(diào)利率水平等。美國(guó)大型企業(yè)研究會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴特·范阿克(BartvanArk)認(rèn)為，從中長(zhǎng)期來(lái)看，在人力增長(zhǎng)、資本投入放緩的情況下，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)需要依靠提高生產(chǎn)率，科技和創(chuàng)新是提高生產(chǎn)率的關(guān)鍵。

三季度GDP終值上調(diào)：消費(fèi)拉動(dòng)

23日，美國(guó)商務(wù)部公布美國(guó)第三季度GDP終值，由此前的3.9%大幅上調(diào)至5%，這一增速也創(chuàng)下了2003年第三季度以來(lái)的最快季度GDP增速。

根據(jù)商務(wù)部公布的報(bào)告，此次GDP終值上調(diào)，0.7%歸功于消費(fèi)的增長(zhǎng)，其中0.3%來(lái)源于醫(yī)療支出，分析認(rèn)為，奧巴馬政府的醫(yī)改措施在其中起到了重要作用。此外，0.3%的貢獻(xiàn)來(lái)自于商業(yè)投資。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，美國(guó)第三季度GDP增速大幅走高，最令人振奮的是其主要來(lái)自于經(jīng)濟(jì)的核心需求的增加，而非單純依靠拉動(dòng)供給。

今年以來(lái)，美國(guó)的就業(yè)市場(chǎng)經(jīng)歷了1999年以來(lái)最佳的一年，目前美國(guó)失業(yè)率已下降至5.8%，就業(yè)人數(shù)的增加則直接促進(jìn)了消費(fèi)的增加。除此以外，奧巴馬政府的政策也起到了一定的推動(dòng)作用，除了醫(yī)療改革外，奧巴馬移民改革計(jì)劃，大赦500萬(wàn)非法移民，使這些過(guò)去沒(méi)有合法身份的移民獲得身份，極大推動(dòng)美國(guó)的消費(fèi)，對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生直接的利好。

從投資端來(lái)看，非住房類固定資產(chǎn)投資在第三季度增加了4.8%，在軟件、研究和開(kāi)發(fā)以及知識(shí)產(chǎn)權(quán)產(chǎn)品方面的投資則增加了6.4%，新設(shè)備投資增加了11%，這些跡象都表明企業(yè)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)看好。

受到經(jīng)濟(jì)利好提振，23日紐約股市高開(kāi)高走，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)歷史上首次收盤站上18000點(diǎn)。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)隱憂：中長(zhǎng)期面臨提高生產(chǎn)率挑戰(zhàn)

盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)近期持續(xù)表現(xiàn)出利好跡象，但依然存在隱憂，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。首先是油價(jià)的持續(xù)走低，盡管經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，油價(jià)走低總體對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)是利好。目前全美平均汽油價(jià)格已降至每加侖2.5美元，經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，消費(fèi)者在汽油消費(fèi)中節(jié)省出的開(kāi)支，可以進(jìn)一步提振消費(fèi)，但與此同時(shí)，低油價(jià)損害了能源商的利益，也給美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)的貨幣政策帶來(lái)更多的復(fù)雜性。

其次，美元的持續(xù)走高不利于美國(guó)的出口。在經(jīng)濟(jì)不斷走強(qiáng)的同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)提高利率的預(yù)期也逐步增強(qiáng)，投資者紛紛押注美元。目前美元指數(shù)已經(jīng)漲至近9年來(lái)最高水平，強(qiáng)勢(shì)美元不利于美國(guó)的出口，這一點(diǎn)已經(jīng)從第三季度美國(guó)出口增速放緩顯現(xiàn)出來(lái)。

第三，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。在10月份結(jié)束了量化寬松貨幣政策后，美聯(lián)儲(chǔ)正式進(jìn)入貨幣政策回歸常態(tài)化的過(guò)程，目前市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將于明年年中首次提高基準(zhǔn)利率水平，但近期油價(jià)的持續(xù)走低，通脹水平持續(xù)低迷等因素，則又增加了美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策決策的復(fù)雜性。同時(shí)，利率水平走高，對(duì)經(jīng)濟(jì)將產(chǎn)生多大程度的影響，目前仍難以估量。

第四，企業(yè)利潤(rùn)水平。從第三季度的數(shù)據(jù)來(lái)看，盡管在固定資產(chǎn)投資方面，企業(yè)增加了力度，但耐用品訂單11月份意外下滑，對(duì)電腦、金屬和電子設(shè)備的需求也在下滑或保持不變?？紤]到未來(lái)工資水平的上漲以及資本成本的上升，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力可能進(jìn)一步增大，因而對(duì)其利潤(rùn)空間造成擠壓。

第五，房地產(chǎn)市場(chǎng)的不確定性。彭博年度經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告指出，近期美國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出喜憂參半的跡象，一方面房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商的樂(lè)觀情緒上升至危機(jī)以來(lái)的新高，但另一方面，實(shí)際的開(kāi)工情況卻顯著低于歷史平均水平。10月份新房開(kāi)工下滑2.8%反映了這樣的一種乏力。從需求端來(lái)看，盡管隨著就業(yè)增加，收入上升，對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的需求應(yīng)該顯著回升，但考慮到抵押貸款利率走高等因素，房地產(chǎn)市場(chǎng)依然面臨挑戰(zhàn)。

第六，中長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)挑戰(zhàn)。美國(guó)大型企業(yè)研究會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴特·范阿克指出，從中長(zhǎng)期角度來(lái)看，未來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)保持較高速增長(zhǎng)的挑戰(zhàn)很大。首先盡管明年就業(yè)市場(chǎng)有望繼續(xù)好轉(zhuǎn)，但隨著“嬰兒潮”一代人進(jìn)入退休年齡，來(lái)自勞工推動(dòng)的動(dòng)力將減弱，而投資的推動(dòng)需要進(jìn)一步提高回報(bào)率，范阿克認(rèn)為，中長(zhǎng)期的增長(zhǎng)需要通過(guò)生產(chǎn)率的推動(dòng)來(lái)提高，而目前美國(guó)生產(chǎn)率對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)度并不高。，未來(lái)需要通過(guò)持續(xù)的科技創(chuàng)新來(lái)提高生產(chǎn)率。