一、宏觀新聞簡報：

1、資金面難得寬松 短期利率跳水。昨日銀行間市場資金面已經(jīng)逐漸恢復(fù)寬松，不時有機構(gòu)減點融出短期資金，導(dǎo)致回購利率大幅下行。今日轉(zhuǎn)債資金將全部解凍，預(yù)計短期資金利率仍有下行空間。在資金面回暖的表面下，昨天下午市場上又傳來了關(guān)于央行擬對保證金存款征收準(zhǔn)備金的負(fù)面消息，而今天又是存款準(zhǔn)備金的常規(guī)繳款日，一時引得市場上議論紛紛，但是最終未有準(zhǔn)確的消息。

2、旺季煤價七連降 冬儲煤緊平衡局面難改。環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)綜合平均價為828元/噸，較上周下跌1元/噸，跌幅繼續(xù)收窄。這是該指數(shù)價格連續(xù)第七周保持下滑，整體降幅近2%。雖然當(dāng)前的煤價持續(xù)微跌，市場卻普遍預(yù)計價格的逆轉(zhuǎn)可能很快會出現(xiàn)，甚至有分析認(rèn)為華東、四川等地區(qū)可能在今冬明春出現(xiàn)缺煤停機的情況。業(yè)內(nèi)人士介紹，缺煤停機并非是買不到煤，而是在于煤價超過虧損電廠的承受范圍，究其根源還是電廠的發(fā)電積極性不高，不愿意購高價煤發(fā)低價電。

3、21家鋼鐵上市公司銷售額增27%。截至8月24日，共有21家鋼鐵行業(yè)上市公司披露半年報，共實現(xiàn)銷售收入3609.74億元，同比增長27.58%；實現(xiàn)凈利潤75.04億元，同比下滑16%。21家公司中，只有7家業(yè)績同比下滑，其中只有廣鋼股份一家虧損，虧損1.29億元。造成整個行業(yè)凈利潤下降的原因，其實還在于鞍鋼股份和馬鋼股份這兩家大塊頭。鞍鋼股份上半年只實現(xiàn)凈利潤2.2億元，同比下降92%；馬鋼股份上半年實現(xiàn)凈利潤3.1億元，下降達(dá)到70%。兩家公司的凈利潤額即下降32.61億元。

4、必和必拓上半年盈利131億美元。全球最大的礦業(yè)公司必和必拓8月24日公布的業(yè)績報告顯示，公司今年上半年盈利131億美元，較去年同期的66億美元翻了近一番，并創(chuàng)下公司歷史上最好的半年盈利紀(jì)錄。數(shù)據(jù)顯示，必和必拓盈利的上漲主要歸因于鐵礦石部門和石油部門的盈利增長，其中，鐵礦石部門盈利較去年同期增長超過100%，而石油部門的盈利則同比增38%。上月，必和必拓曾公布數(shù)據(jù)稱，公司今年二季度的鐵礦石產(chǎn)量同比增長14%。

5、韓國冷軋產(chǎn)品出口價格下滑。韓國普通冷軋產(chǎn)品出口價格下滑到760美元/噸(FOB，8-9月發(fā)貨)，除了日本和中國外，對其他國家出口價格都為760美元/噸。電鍍鋅板出口價格保持在800-830美元/噸（FOB）水平，熱鍍鋅板出口價格為770美元/噸，都比7月份價格下滑了100美元/噸。由于價格大跌，韓國冷卷生產(chǎn)商的虧損加劇。

二、相關(guān)盤面匯總：

受利好經(jīng)濟數(shù)據(jù)推動，昨夜美國股市收高。大盤在連續(xù)重挫之后實現(xiàn)三連陽。美國7月耐用品訂單數(shù)據(jù)好于預(yù)期，在一定程度上安撫了投資者對全球經(jīng)濟增長前景的擔(dān)心情緒。截止收盤，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲143.95點，收于11,320.71點，漲幅1.29%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲21.63點，收于2,467.69點，漲幅0.88%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲15.25點，收于1,177.60點，漲幅1.31%。紐約商業(yè)交易所12月黃金期貨合約下跌104美元，收于每盎司1757.30美元。原油期貨合約下跌0.3%，收于每桶85.16美元。

三、鋼坯價格走勢：

25日早：昨唐山150普方坯持穩(wěn)，昌黎送到結(jié)算價為4480元/噸，本地出廠現(xiàn)金含稅價為4460元/噸，商家裸價4250元左右。下游成交正常，坯料高位可堅挺

四、礦石價格走勢：

昨日進(jìn)口礦市場穩(wěn)定運行，市場詢盤情況尚可，成交略有起色，鋼廠采購較為謹(jǐn)慎；據(jù)了解，港口低品位資源關(guān)注度較高，資源相對緊缺，詢盤情況較好；外盤市場報價較高，63.5印粉外盤主流報價在187-189美金/干噸左右，更高報價至190美金/干噸，但無成交?，F(xiàn)天津港63.5%印度粉礦價格為1340-1350元/濕噸，與前日價格持平；青島港62%PB粉礦1260元/濕噸，與前日價格持平；日照港62%印度粉礦1250元/濕噸，與前日價格持平。唐山地區(qū)66%酸粉濕基不含稅主流市場價在1100元，水份偏少報價在1120元，66%酸粉干基含稅出廠價格在1400元左右。

五、焦炭價格走勢：

近期國內(nèi)焦炭市場保持穩(wěn)定運行，焦化廠焦炭庫存維持在低位，由于上游煤炭出現(xiàn)小幅上行波動，可能會影響焦炭的利潤空間；但由于下游鋼材價格震蕩運行，因此焦炭市場上行動力不足，故此焦化企業(yè)仍保持穩(wěn)定觀望態(tài)勢，報價維持穩(wěn)定。對于后市，考慮到隨著鋼廠冬儲的開始，對焦炭的采購將會加大，預(yù)計后期焦炭市場或有望將穩(wěn)中向好發(fā)展?，F(xiàn)唐山地區(qū)二級冶金焦含稅出廠價格在1950元；邯鄲地區(qū)二級冶金焦到廠價在1920元；邢臺準(zhǔn)一級冶金焦送到唐山價格在2030元。山西地區(qū)焦炭市場穩(wěn)定運行，現(xiàn)二級冶金焦含稅出廠價主流價格在1820元

六、螺紋熱卷收盤：

8月24日收盤，北京市場25mm二級螺紋鋼收盤價格為4980元/噸，與前日價格持平；上海市場二級螺紋鋼4800元/噸，較前日價格持平；廣州市場二級螺紋鋼為5120元/噸，與前日價格持平。

8月24日收盤，上海市場5.5mm熱軋卷板收盤價4790元/噸，較前日價格下跌10元/噸；天津市場熱卷收盤價4730元/噸，與前日價格持平；樂從市場熱卷收盤價4960元/噸，與前日價格持平。

七、期螺大宗分析：

8月24日，螺紋鋼期貨主力合約開盤于4830，最高價4843，最低價4821，收盤價4822，持倉量34.7萬手，日減倉3812手。螺紋合約在5日和10日均線交叉處調(diào)整，上方均線壓力大，下方4800支撐強，趨勢難以形成，KD繼死叉后保持下行趨勢，但螺紋均價卻逐步上升，可見目前市場多頭力量仍然強勁，即使出現(xiàn)下跌，空間亦不大，而MACD持續(xù)低位運行，同時遏制了螺紋的上漲幅度，就整體趨勢來看，短期內(nèi)螺紋再4800-4850之間的震蕩通道中窄幅運行，若因技術(shù)面背離現(xiàn)象致投機方單方面發(fā)力，技術(shù)回落需求或適當(dāng)擴大震蕩通道，關(guān)注4800支撐位，不能有效跌破則回落形態(tài)難以形成。預(yù)計今日行情的價格壓力點為4858元，下方支撐點為4800元/噸。

8月24日，大宗熱軋卷板主力合約以4802元/噸開盤，短暫沖高4808元/噸后價格一路震蕩下滑，全天大部分時間在4800元/噸附近交投，尾盤略有回落，最終以4796元/噸報收，與昨日均價持平。圖形上看，價格繼續(xù)維持短期橫盤區(qū)間震蕩，市場仍缺乏明顯的方向性信號。隨著價格高位盤整，若接下來幾個交易日不能重新調(diào)整本月初的反彈高點，那么后市向下尋求支撐的概率將逐漸加大。日K線連續(xù)三天收陰，顯示市場人氣偏弱。預(yù)計今日價格支撐點為4770元/噸，上方壓力點為4820元/噸。

八、現(xiàn)貨盤價預(yù)測：

預(yù)計今日北京市場25mm二級螺紋鋼價格上漲10元/噸，為4990元/噸；上海市場二級螺紋鋼報價上漲10元/噸，為4810元/噸；廣州市場二級螺紋鋼市場報價平穩(wěn)，報價為5120元/噸。

預(yù)計今日上海市場5.5mm熱軋卷板主流報價上漲10元/噸，為4800元/噸；天津市場熱卷開盤價格保持平穩(wěn)，市場報價為4730元/噸；樂從市場熱卷報價下跌10元/噸，為4950元/噸。

九、筆者小議

從鋼材市場基本面來看，目前行情屬震蕩偏多的走勢。由于夏季的電力供應(yīng)緊張，7月份全國粗鋼日均產(chǎn)量191.3萬噸，環(huán)比下滑了4.2%。因此鋼材市場總體資源供應(yīng)壓力不大。其次，建筑鋼材出現(xiàn)供需兩旺格局。雖然7月份粗鋼產(chǎn)量下滑，但是建筑鋼材卻供應(yīng)充足，建材利潤較好且需求旺盛。7月份我國螺紋鋼產(chǎn)量達(dá)到1321.3萬噸，同比增長27.1%，環(huán)比增加0.9%。雖然產(chǎn)量如此之高，但基本被消耗殆盡，并沒有出現(xiàn)庫存持續(xù)增長的局面；相反，建筑鋼材社會庫存仍在持續(xù)減少。“金九銀十”是傳統(tǒng)的建筑鋼材消費旺季，再加上保障房要求11月底前必須全部開工，因此在之后的2~3個月內(nèi)建筑鋼材的消費需求會比較有潛力。但是螺紋鋼的供應(yīng)可能會受到制約，因為目前螺紋鋼的產(chǎn)能利用率基本處于較高水平，擴大生產(chǎn)的空間比較有限，因此后期庫存還有下滑可能。而目前期鋼價格最主要的壓力來自于宏觀層面。美國國債評級被下調(diào)的事件著實令市場恐慌了一把，再加上歐元區(qū)債務(wù)危機向意大利和西班牙蔓延，更令市場惶惶不安。雖然昨日穆迪將日本信用評級下調(diào)，但美國股市沒有收到消極影響。不過在未來2-3個月歐美經(jīng)濟仍面臨動蕩，可能對國內(nèi)的商家的心態(tài)預(yù)期構(gòu)成壓力。加上國內(nèi)貨幣政策的調(diào)控仍沒有放松，因此宏觀層面的壓力將在未來一段時間內(nèi)壓制鋼材價格的走高。